東華測試擬登創業板自曝成長速度或放緩

　　擬登陸創業板的江蘇東華測試技術股份有限公司(下稱“東華測試”)，在其招股說明書(申報稿)中提示公司成長性面臨壓力的風險。這一點，在其他擬上市企業中非常罕見，在創業板擬上市企業中更是稀少。

　　證監會近日披露了東華測試的創業板首發招股書(申報稿)。據披露，東華測試成立于1993年，主營業務為力學性能測試儀器及配套軟件的研發、生產和銷售，擬發行1109萬股，擬募資1.36億元投向“智能化結構力學性能測試分析系統產品擴建項目”等3個項目。

　　在申報稿中，東華測試表示，雖然公司是國內結構力學性能測試儀器行業的龍頭企業，近年來一直保持較快的成長速度，但是公司所處的儀器儀表行業在“十二五”期間的發展速度將比“十一五”期間出現下滑，因此公司成長速度可能面臨因行業成長速度放緩而放緩的風險。東華測試表示，“十一五”期間的儀器儀表規模以上企業工業總產值的復合增長率為24.2%，而“十二五”期間該值業績為15%。

　　東華測試2009年度、2010年度、2011年度公司營業收入分別為4347萬元、7215萬元和9523萬元，相應年度的凈利潤分別為978萬元、2205萬元和3180萬元。值得注意的是，雖然營業規模較小，但是東華測試的應收賬款規模卻很“可觀”。

　　據招股書顯示，報告期內，隨著東華測試規模的持續擴大，東華測試各期末應收賬款余額逐年增加，其2009年12月31日、2010年12月31日和2011年12月31日應收賬款賬面價值分別為1380.65萬元、2558.97萬元和4153.54萬元，占總資產的比例分別為22.52%、23.28%和27.73%。

　　除此之外，東華測試的營業收入呈現出明顯的季度性。報告期內，每年第四季度營業收入占其全年收入的比例均在40%以上。

　　東華測試的募投項目包括：“智能化結構力學性能測試分析系統產品擴建項目”、“機械設備與裝置運行狀態監測系統項目”和“測試技術中心項目”三個項目，項目投資金額分別為7320萬元、3873萬元和2419萬元。公司認為募投項目能擴大公司現有的生產能力和軟件研發能力，以此滿足測試儀器市場發展的需要。但是公司并未解釋擴產能和“十二五”期間行業增速放緩的矛盾。