俄烏沖突，全球汽車產業面臨多重挑戰

       在過去一年時間里，供應鏈瓶頸問題讓全球車企很“受傷”。當前，席卷全球的“缺芯荒”尚未緩解，俄烏沖突加劇又造成包括鈀和鎳在內的幾種汽車制造關鍵金屬供應削減。原材料短缺下，各國車企不得不面臨減產和部分車型停產的窘境。此外，由于俄羅斯是眾多車企的制造基地，這讓俄羅斯在原材料供應和汽車生產環節中扮演著重要的角色。不少歐美車企在俄生產布局，而在西方國家對俄制裁持續升級下，這些企業將面臨更高的風險。

　　原材料不足，是當前全球車企面臨的首要挑戰。自去年以來，芯片短缺持續困擾全球車企。傳統汽車對芯片的需求主要集中在發動機控制、車身、電池管理、車載娛樂控制等局部。但隨著智能化程度提高，汽車對芯片的需求越來越大，而當前市場供給嚴重不足，俄烏沖突將進一步加劇這一問題。在芯片制造過程中，氖、氪和氙等惰性氣體是芯片生產中使用的激光器所必需的原材料，而烏克蘭則是全球最重要的電子氣體的供應國，供應全球近70%的高純度氖氣。美國芯片制造商使用的氖氣九成源于烏克蘭，烏克蘭供應中斷意味著這些企業不得不削減產量。此外，俄羅斯金屬鈀的產量約占全球40%，金屬鈀也是芯片生產的關鍵原材料。隨著俄烏沖突升級，芯片生產所需的氖氣、鈀等多種原材料的國際供應被擾亂，加劇全球芯片短缺的困境。

　　此外，對于新能源汽車而言還將面臨電池原材料鎳的供應緊張問題。隨著全球電動汽車產量上漲，鎳在鋰電池領域應用占比不斷提升，該比重2015年約為3.5%，2021年為16.1%，預計2022年將升至21.5%左右。然而，金屬鎳的庫存正在持續減少，當前全球鎳現貨供應正出現10余年來罕見的緊缺跡象，大量下游買家不得不為拿到現貨，而支付巨額溢價。而俄羅斯的鎳礦產量占據全球總產量約9%，俄羅斯供應中斷將進一步抬升鎳價格，提高全球車企生產成本。

　　在原材料短缺下，不少車企已宣布停產。德國大眾集團于3月1日發布聲明稱，因烏克蘭戰事影響供應鏈，大眾位于德國沃爾夫斯堡的一處主要生產基地將不得不停工。汽車行業數據預測公司AutoForecast Solutions（AFS）發布的數據顯示，截至2月27日，今年全球汽車市場累計減產量約為64.31萬輛。上周，全球汽車市場損失了約6.52萬輛汽車產量，損失的產量主要來自于歐洲和北美地區。其中，歐洲的汽車減產量最大，約為3.58萬輛；北美削減了約2.77萬輛汽車的產量；中東和非洲約減產0.19萬輛車。穆迪分析公司首席經濟學家馬克 贊迪表示，全球半導體產業尤其是汽車制造業已經憂心于持續一段時間的“芯片荒”，如今還要受俄烏局勢導致氖供應短缺影響，市場風險大幅攀升。

　　生產線所在地面臨地緣政治風險，是各大車企面臨的另一問題。事實上，俄羅斯作為全球汽車產業鏈中極為重要的一環，不僅是重要原料的供應商，也是重要的汽車生產地。全球主要車企在俄均設有生產線以及工廠。其中規模最大的當屬法國汽車制造商雷諾，雷諾在俄擁有3座整車裝配廠，并控股俄羅斯最大汽車制造商伏爾加。根據埃信華邁數據，其核心盈利中的8%來自俄羅斯市場，并占有俄羅斯汽車產量的39.5%。其次是德國大眾汽車，該企業自2009年開始在俄投資建廠，目前在俄約有4000名員工，對俄總投資超過20億歐元。此外，梅賽德斯奔馳、美國車企福特、韓國的現代集團和日本豐田汽車在俄均設有生產線。

　　然而，隨著美國宣布對俄羅斯采取大規模經濟制裁，部分車企已宣布在俄停產或停止向俄銷售。由于俄羅斯制造的汽車中至少有四分之一的零部件來自國外，因此在制裁實施期間，在俄羅斯的組裝廠可能很難繼續進口零件維持運營。雷諾本周表示，由于零部件短缺，將在下周暫停俄羅斯汽車組裝廠的部分業務。梅賽德斯奔馳、寶馬集團、日本三菱汽車公司也宣布，由于擔心西方對俄羅斯制裁可能引發物流瓶頸、干擾供應鏈，可能部分暫停在俄的汽車生產和銷售。目前，部分企業正謀求轉移在俄產品線。總體而言，俄烏緊張局勢將對這些企業的未來盈利前景產生不小的沖擊。