光伏補貼退坡業績能否撐得住？

昨日，單晶硅龍頭隆基股價下跌9.99%，光伏逆變器領軍者陽光電源下跌10.03%。受光伏補貼政策的退坡影響，光伏板塊已連續兩個交易日大跌。

　　國家發改委近期公布一份簽發日期為“5月31日”，并由財政部、能源局等聯合推出的《2018年光伏發電有關事項的通知》，要點是對光伏產業的規模和電價進行調整。產能方面，暫不安排2018年普通光伏電站建設規模。價格方面，標桿電價和分布式統一調降5分錢，村級扶貧電站電價不變。

　　消息出爐后，不少上市公司緊急回應政策影響。三超新材稱，此次新政力度超過預期，長期看有助于淘汰落后產能，加速平價上網時代的到來。京山輕機則表示，光伏產業的新政短期會有些許影響，目前公司正在進行評估。

　　廣州日報全媒體記者根據同花順ifind系統不完全統計，過去十年A股概念類公司合計獲得政府的財政補貼高達325億元， 2016年達到高峰，當年給上市公司發放的補貼為57.84億元。而到2017年大幅下降到10億元以下。“這僅是上市公司的數據，整個行業的補貼規模會更大。”一位新能源行業人士表示。

　　行業短期或面臨較大調整

　　“補貼退坡對業績的影響主要體現在兩方面：一是直接的補貼少了，體現在上市公司報表中，就是營業外收入減少，直接影響整體收入。另一方面，補貼退坡或者產能限制，將會改變市場需求，本來計劃要建的不能建了，本來計劃要買的材料不買了。這會向整個產業鏈傳導。”上述這位新能源人士稱，如果政策嚴格執行，行業短期將面臨較大的調整。

　　在上述百余家上市公司中，部分公司補貼規模較大。如剔除巨額的補助，協鑫集成已連續兩年虧損，再達被ST的標準。洛陽玻璃、特變電工、比亞迪、森源電氣、隆基股份、中環股份等2017年均獲超過2000萬元的政府補貼。

　　國泰君安分析師徐云飛預計2018年下半年國內光伏制造端銷售和單位盈利都會出現下移。

　　還有哪些補貼退坡預期？

　　無獨有偶，受到新能源汽車補貼退坡以及上游資源價格的下調，A股新能源汽車概念股持續下跌。

　　例如，A股新能源汽車龍頭比亞迪去年凈利潤同比下降19.51%，今年一季度凈利潤降幅擴大到83.09%，扣非后凈利潤出現3.29億元的虧損。同時，該公司還預計今年上半年凈利潤同比降幅在82.6%~71.0%之間。比亞迪解釋稱，受補貼退坡影響，包括電動大巴和新能源乘用車在內的新能源汽車業務的整體盈利同比有較大幅度的下降。

　　多數機構預計，新能源補貼退坡直至完全取消或是大勢所趨，而動力電池是新能源汽車的核心部件，補貼退坡將使得下游整車汽車的價格壓力轉移至中游鋰電行業。A股市場上，鋰電池板塊經過去年三季度的爆炒后，逐步回落，不少個股跌幅已經超過50%。如雅化集團去年三季度最高價達到22.61元，昨日收盤為11.42元，降幅為49.49%。