華測檢測2011年第三季度財報點評:延續并購的擴張模式

　　2011年1-9月,公司實現營業收入3.50億元,同比增長43%;營業利潤7418.45萬元,同比增長22%;歸屬母公司股東的凈利潤6342.78萬元,同比增長19.13%;實現基本每股收益0.34元,略低于預期。

　　公司營業收入增加的主要原因是經營規模的擴大和市場的拓展。1-9月,公司毛利率為64.9%,我們預計全年毛利率在63%左右。三費中管理費用率增長較快,主要是因為研發費用的增大。公司各募投項目和超募項目進展順利。

　　延續并購的擴張模式。2011年7月14日,公司以自有資金397.80萬元收購杭州華測瑞歐科技有限公司51%的股權。杭州華測瑞歐科技有限公司是一家專業為國內外企業提供產品全球市場準入咨詢、代理、技術服務的高科技創新型企業,為全球3000余家企業提供了包括歐盟REACH 法規注冊、歐盟生物殺滅劑注冊、歐盟飼料添加劑注冊、歐盟CLP通報、RoHS、PAHs等在內的國際貿易壁壘綜合應對服務。完成此次收購后,公司將與瑞歐進行全面整合與共享。四季度,公司將繼續加大新項目的開發力度和投資并購力度,可能有新的并購項目出現。

　　拓展產品線。2011年9月,公司以自有資金50萬元設立了廣東華測微量物證司法鑒定所,可從事法醫毒物鑒定、微量鑒定及相關業務,擴大了華測產品線的廣度。

　　發展前景值得期待。檢測行業由于“剛性需求”的特性,具有良好的防御性。公司受益于行業的發展,未來業績保持穩定增長,風險相對較小。預計未來醫療、食品等領域的檢測業務將進入快速增長期,公司將充分受益。公司通過收購、布局網點和募投項目等方式積極擴大規模和業務范圍,長期來看,發展前景值得期待。