華銀電力失手頁巖氣石煤發電項目前景仍難測

　　中投顧問行業分析師表示，華銀電力在技術、綜合利用效率、設備等領域面臨重大挑戰，能否取得預期效果尚需觀察

　　處于水深火熱中的華銀電力為改變火電發電一直虧損的窘況，可謂是四處出擊。

　　12月7日，環保部公示建設項目環評文件情況，華銀電力的懷化石煤資源綜合利用發電項目在列，該項目預計投資41.78億元，2015年投入試生產，年產生凈利潤2.35億。

　　此前，華銀電力欲進軍頁巖氣開發，但最終未中標而使其轉型的愿望落空。

　　而此次華銀電力的石煤項目究竟能給公司帶來多大的收益？

　　國內首例大規模開發石煤

　　預期效果仍不確定

　　據環保部披露的湖南大唐懷化石煤資源綜合利用發電項目環境影響報告書，華銀電力計劃于湖南懷化市會同縣境內投資41.78億元，建設石煤資源綜合利用示范工程，包括400萬噸/年石煤礦開采、2×300MW發電項目、2600噸/年五氧化二釩和15萬立方米加氣混凝土砌塊生產線。

　　實際上，不光是華銀電力，缺煤少電、無油無氣的湖南全省都在加速尋找能源的步伐。

　　華銀電力可謂用心良苦，對石煤項目的可行性研究已經做了四年。

　　據了解，石煤是一種含碳少、發熱值低、低品位的多金屬共生礦，大多具有高灰、高硫、低發熱量和硬度大的特點。與一般的煤炭相比，普通石煤的發熱量僅在800大卡每千克左右，是一種低熱值燃料。而一般發熱量在4000大卡以下的電煤，就屬于質量較差的電煤。

　　從項目設計來說，華銀電力石煤項目主要將石煤用于發電，同時從石煤綜合成分中提煉釩，以及其他資源綜合利用。

　　華銀電力曾表示，在國內大規模開發利用石煤尚屬首例。鑒于此，開發利用石煤的難度也可見一斑。

　　而投資者最關注的是，將發熱量如此低的石煤用于發電，未來前景如何呢？

　　華銀電力稱，該項目計劃于2013年進行土建施工和設備安裝，2015年投入試生產。擬建項目最終產品包括上網電和加氣混凝土磚，其年收入為13.68億元；同時，其后續產業鏈提釩工程的銷售收入可達2.98億元/年。項目建成后有望實現利潤總額3.13億元/年，凈利潤2.35億元/年。

　　中投顧問煤炭行業研究員邱希哲告訴《證券日報》記者，國內石煤發電技術較為成熟，發電效率、發電收益相當可觀。然而，鮮有企業在石煤綜合利用方面做得出色，尤其是對釩、鉬、鈾、磷、銀等金屬的提取技術不夠成熟，水泥、化肥、磚的制作工藝不夠完善，使得石煤總體效益尚未得到有效開發，整體利用效率明顯偏低。

　　“華銀電力在技術、綜合利用效率、設備等領域面臨重大挑戰，能否取得預期效果尚需觀察，”他還表示。

　　頁巖氣“失手”

　　四處突擊尋出路

　　火電企業一片虧損，華銀電力也難逃厄運，這幾年的日子并不好過。

　　2011年，華銀電力利潤總額虧損1.62億元，比上年同期增虧2.23億元。其中，火電業務全年經營性虧損7.25億元。

　　盡管今年以來煤價不斷下跌，但是前三季度華銀電力的經營情況也并未好轉，凈利虧損4.9億元。

　　此外，需要注意的是，2011年底，華銀電力負債總計135.03億元，資產負債率高達89.43%。

　　華銀電力在2011年年報中還表示，公司負債水平依然難降，資金壓力難以真正化解。由于火電業務年年虧損，企業資金越來越短缺。另一方面，公司發展項目對資金需求大，所以今后相當長的一段時期，公司資金短缺的局面難以得到改變。

　　截止到今年前三季度，華銀電力的負債金額高達151億元。

　　而如今投資石煤項目，對于高負債的華銀電力來說，40億元也并不是個小數目，資金從何而來？

　　《證券日報》記者多次致電華銀電力，均無人接聽。而截至發稿，華銀電力也未就此事發布公告。

　　值得注意的是，近幾年，華銀電力也在積極尋求改善的方法，多次欲注入礦產資源均未成功。

　　華銀電力表示，火電企業經營環境十分惡劣，擬注入火電資產亦虧損嚴重，不具備注入條件。公司仍在積極研究，認真準備，待經營環境改善，火電資產恢復盈利能力后繼續推進資產整合工作。

　　由于火電在短期內扭虧無望，華銀電力開始另尋出路。

　　前不久，華銀電力欲進軍目前如火如荼的頁巖氣開發，轉型進入非常規能源開發領域，但是，事與愿違，由于競標頁巖氣開發的公司眾多，其中不乏大型央企，競爭激烈，華銀電力未能成功。

　　但是，受頁巖氣概念股影響，華銀電力近段時間一度遭到市場熱捧。

　　從11月6日開始，華銀電力有4個漲停，股價從3元/股漲到昨日收盤價4.08元/股，累計漲幅高達36%。

　　昨日，受此利好刺激，華銀電力股價漲幅達7.65%。