沃特世2019年財報與上年持平2款質譜新品貢獻突出

　　分析測試百科網訊 近日，沃特世（Waters）發布了2019年第四季度財務業績報告，其第四季度收入與去年同期相比持平，而全年收入下降了1%。

　　截至2019年12月31日的三個月，沃特世Q4總收入為7.163億美元，較2018年第四季度的7.15億美元增長不到1%，高于華爾街的普遍預期7.149億美元。沃特世表示，外幣換算的影響使第四季度的收入減少了1%。

　　沃特世（Waters）董事長兼首席執行官Christopher O'Connell在財報發布后的電話會議上表示，盡管該公司看到了大分子生物制藥和生物醫學研究的增長，但被小分子制藥業務的疲軟以及工業市場和中國市場的增長疲軟所抵消。

　　在本季度，制藥領域銷售額與上一季度持平（以固定匯率計算），2019年全年增長2%；政府和學術領域的銷售額在第四季度增長10%，在2019年全年增長3%。工業市場的銷售額在該季度下降1%，而 2018年則下降2%。

　　O'Connell表示，儀器平臺的銷售額在第四季度下降了3%，2019年全年下降了3%，該公司的液相色譜儀的銷售額也適度降低。他說，沃特世（Waters）在最近新產品發布的推動下，第四季度的質譜銷售增長。

　　他說：“隨著所有地區的市場開發活動進展順利，BioAccord的發展勢頭繼續保持強勁，第四季度產品表現強勁，增強了我們對未來幾年收入增長的信心。”

　　O'Connell補充說，沃特世新產品Cyclic IMS和Synapt XS“為第四季度做出了有意義的貢獻，這是學術和政府強勁增長的關鍵原因”。

　　從地域上看，亞洲地區的銷售額在中國疲軟的推動下與上一季度持平，在2019年期間增長了3%。在美洲地區，該季度的收入下降了1%，全年收入與往年持平，美國的銷售額分別持平和增長了1%。 本季度歐洲銷售額增長5%，2019年收入與往年持平。

　　本季度研發支出比去年同期的3810萬美元下降了3%，到3710萬美元，而SG&A 支出則從1.429億美元下降了1.4%，至1.412億美元。

　　2019年全年，沃特世收入從2018年的24.2億美元同比下降1%至24.1億美元，符合華爾街預期。外幣換算帶來的影響對比2018年，2019全年收入下降了2%。

　　2019年全年，研發支出為1.43億美元，較2018年的1.434億美元下降不到1%。SG＆A支出從前一年的5.369億美元下降到5.348億美元，下降不到1%。沃特世在本年度末的現金，現金等價物和投資為3.371億美元。

　　沃特世估計2020年第一季度的當前收入將保持恒定在0%至2%之間的增長，調整后的每股收益在1.55美元至1.65美元之間。預計2020年全年的收入增長將在1%至3%之間，而2020年全年調整后每股收益預計將在9.15美元至9.40美元之間。分析師預計第一季度每股收益為1.75美元，2019年全年每股收益為9.80美元。

2019財報概要

2019年銷售額為24.07億美元，相對于上一年度的24.20億美元，下降約1%，外幣換算對2019財年銷售額產生了約2%的負面影響。2019財年，沃特世毛利率58%，凈利潤5.92億美元，凈利潤率24.61%，相較于2018年的5.94億美元基本持平。2019年沃特世的凈資產收益率ROE為87.67%。2019年沃特世研發費用為1.43億美元，研發費用占比為5.94%。

沃特世公司董事長兼首席執行官Chris O’Connell表示：“第四季度的收入與我們的預期相符，因為我們面臨著與2019年前三個季度相似的宏觀逆風。我們對2019年推出的新產品在第四季度產生的日益增長的影響感到鼓舞。日益提高的研發生產效率使我們處于新產品周期的前端，并使沃特世具備了更具可持續性的新產品節奏。”

Chris O’Connell表示，2019年財年年報主要有三點：

首先，中國政府的政策變化對食品和制藥市場產生了重大影響，導致2019年和2018年中國業務的收入持平。中國約占沃特世全球收入的18%，在過去十年的九年中實現了兩位數的增長，并繼續是公司的關鍵增長重點。 

沃特世的業務在全球投資組合中是獨一無二的，在行業中也是獨一無二的，更高的銷售集中在食品檢測和仿制藥領域。食品安全檢測部門的改革預計將通過國家實驗室檢測基礎設施的私有化導致未來的銷量增加；同樣，新的GPO程序為大批量仿制藥進行競爭性招標的通用藥物（有時被稱為“4+7計劃”）在資本購買方面造成了一些短期的中斷，同時該計劃也在為高儲備量而努力，這會帶來未來對沃特世產品的需求增加。在這兩種情況下，短期市場中斷預計將導致未來增長動力的改善。 

其次，2019年歐洲市場需求持平，我們看到與整體宏觀經濟不確定性相關的購買情緒喜憂參半。具體而言，工業市場疲軟抵消了學術和政府工具支出的優勢。我們對英國脫歐進程的清晰感到鼓舞，這將有助于在未來幾年穩定歐洲宏觀環境。 

第三，全球小分子藥物液相色譜（LC）應用市場處于一個增長緩慢的環境中，而Waters具有獨特的技術和能力。2019年，我們的小分子藥物測試業務與整體市場保持一致，小幅下滑，盡管目前處于周期內，我們仍對這一重要市場的經濟增長動力充滿信心，包括隨著全球范圍內患者獲得治療藥物的數量不斷上升，處方量穩步增加，以及提高所有市場的質量和安全要求。我們繼續投資信用證工具組合，并在需求正常化的情況下獲得良好的收益。

按產品劃分，2017-2019年銷售額（千美元）

從下表可以更清晰地看到按業務劃分，2019年沃特世各業務線的銷售額和占比。2019財年，沃特世、TA儀器系統的銷售額均下降（2%和3%），化學消耗品及服務均增加（增5%）。

按地區劃分，2017-2019年銷售額（千美元）

從下表可以更清晰地看到按地區劃分，2019年沃特世各地區的銷售額和占比。2019財年，沃特世亞洲地區的銷售額增長了2%（4.396 vs 4.433億），美洲的銷售額下降了1%（8.302 vs 8.352億），歐洲的銷售額下降了4%（6.372 vs 6.625億）。

按應用市場劃分，2017-2019年銷售額（千美元）

從下表可以更清晰地看到按應用市場劃分，2019年沃特世各市場的銷售額和占比。2019財年，制藥業市場的銷售額與去年持平（13.653 vs 13.657億），工業市場的銷售額下降了2%（7.19 vs 7.37億），學術和政府市場的銷售額增長了2%（3.22 vs 3.17億）。

同時，沃特世還預計2020年第一季度固定匯率基礎上銷售額增長范圍為0%至2%。貨幣換算預計將使第一季度的銷售增長下降不到一個百分點。同時，財報也表示，由于目前尚無法合理估算新型冠狀病毒對公司業務的潛在影響，因此，對于這一部分的影響因素未包含在對2020Q1的業績預測中。