消費場景快速修復優選哪些賽道？

智通財經獲悉，國金證券發布研究報告稱，堅持中期策略的觀點，建議重點關注疫情、漲價、港股互聯網三條主線。疫情主線：短期來看，疫情主線在消費場景的快速修復中有望快速反彈，首推酒店、航空、免稅，其次隨著出行的進一步恢復，以及竣工改善，運動服飾、餐飲、白酒、廚電、家居有望修復。漲價主線：重點推薦景氣度較高，有直接提價能力或通過品類結構調整提價能力的公司，細分行業如乳制品、集成灶、升級類白電、智能微投、運動鞋履制造、品牌護膚品等。以及豬價步入向上通道的生豬養殖板塊。港股互聯網主線：政策底部較為明確，疫情好轉復商復市，疊加各地消費券發放消費活力提升，向上邊際改善明確，建議關注港股互聯網公司的估值修復機會。

國金證券主要觀點如下：

線下消費迎催化劑，消費場景加快恢復。

第九版新冠肺炎防控方案發布，不一致的措施限期清理。國務院聯防聯控機制28日公布第九版新冠肺炎防控方案，針對奧密克戎變異株的特點，因時因勢對疫情監測、風險人員的隔離管理、中高風險區劃定標準等進行了調整，并強調各地各部門要嚴格執行，不一致的措施限期清理。這將使全國防控政策進一步優化，加快跨省出行、本地線下等多個消費場景的恢復。各地防控政策優化，跨省團隊游和機酒業務相繼恢復，正值暑期旺季，旅游及商務需求快速釋放。

5月31日，文旅部發布指南將跨省游熔斷范圍由原來的省縮小到了市縣區，隨后6月以來，湖北、寧夏、甘肅等多地恢復了跨省團隊游及機酒業務，江浙皖、山東、三亞、云南、廣東、甘肅等地調整了外省人員入內政策，對上海北京等城市的低風險地區進一步放開。根據去哪兒、攜程等數據，上周末(6月25日-26日)多地機票、酒店等旅游數據出現大幅回暖。去哪兒平臺上周末機票預訂量環比前一周末增幅明顯，全國酒店預訂量已經超過了2019年同期。攜程數據也顯示，近一周暑期機票訂單環比增長162%，團隊旅行產品訂單量環比增長109%(超八成為跨省產品)，暑期酒店的訂單環比增長超五成。民航航班恢復態勢明顯。

快遞物流進一步暢通，線上消費增速回升。

從線上品類表現來看，五六月線上行為仍受疫情影響，出行恢復后關注品類景氣變化。618大促表現：傳統電商平臺基礎消費提升，消費方向重視健康消費、居家消費，價格方面可選頭部品牌通過推新品、調產品結構等提升客單價。

從銷售額角度，傳統平臺品類格局相對穩定，僅測算天貓和京東數據，銷售額top5品類為3c數碼、家用電器、紡織服裝、化妝品、食品飲料，其中醫藥健康、化妝品排名提升，同比增速最快的為戶外運動34%、醫藥健康20%、珠寶手表15%;從銷售量角度，僅戶外運動、醫藥健康、家居日用品類為正增長。

從細分品類來看，家用電器中生活電器維持較好景氣度量價齊升、大家電和廚房電器量減價增，廚房電器因新品產品結構等原因客單價增速明顯;3c數碼中手機及配件、智能設備、攝影攝像品類量減價增;化妝品主要系面部護膚件單價增長，頭部品牌穩固，國產頭部品牌表現出色;紡織服裝鞋履景氣度高、家紡價格增長明顯;食品飲料中保健品、酒類增長明顯，調味品微增，乳制品持平;戶外運動高景氣，景氣度從瑜伽健身球類更多轉向戶外登山野營。