煤企生存法寶：調整布局，借力衍生品

　　煤炭行業持續低迷，煤企已到了拼實力、拼管理、拼成本、拼市場的關鍵時刻。2015年煤炭價格弱勢運行不可避免，煤價將繼續圍繞生產成本上下浮動。但浮動幅度正在收窄。物競天擇適者生存，煤炭行業必須壯士斷臂，淘汰部分落后煤礦，才能實現與國民經濟發展相適應的產供銷平衡。

　　能源結構不斷升級

　　去年，豐水期水電大量增加，消化了我國夏季用電高峰值，燃煤電廠首次出現用電高峰期未滿負荷生產的情況。環保重壓之下，清潔能源必將占據更大的市場份額。

　　從能源消費結構看，石化比重正在下降，非石化能源消費量從2013年的標準煤3.7億噸增加到2014年的4.3億噸，而煤炭消費量從2013年的標準煤24.8億噸下降到2014年的24.7億噸。我國煤炭資源總量曾占一次能源資源總量的90%以上，而未來數年該比重將控制在62%以內，非石化能源消費比重將進一步提高。

　　國家制定清潔燃煤標準后，一部分高硫、高灰的劣質煤炭將被迫停產退市，煤礦廢水、矸渣等排放成本將進一步提高。尤其京津冀周邊，環保措施將更加嚴厲，逼迫煤炭企業認清形勢，及早進行規劃，以闖過環保硬關口。

　　外煤沖擊國內市場

　　2009年我國由煤炭凈出口國變成凈進口國之后，2011年超越日本成為全球最大的煤炭進口國，2013年進口量達到最大值3.27億噸，占當年全國煤炭產量36.8億噸的8.89%，而2014年進口煤總量稍有下降，至2.9億噸，占當年全國煤炭產量38.7億噸的7.52%。2014年進口煤數量下降，一是由于我國提高了部分煤種的進口關稅，二是由于國內市場低迷。我國煤炭消費量占全球煤炭產量的一半以上，蒙古、澳大利亞、印尼、巴西等國的市場根本消化不了自己的產能，一些煤礦的市場就是針對中、日、韓等國家，預計2015年我國煤炭進口量仍會在2.5億噸以上。

　　進口煤具有質優價穩、規模運輸的優勢，一度占領我國東南沿海煤炭市場。國際油價下跌，運輸成本進一步降低，相對我國內陸煤炭而言，進口煤在東南沿海具有較強的價格競爭優勢。

　　產能過剩頑疾未愈

　　中國工程院謝克昌院士和中國地質科學院王安建教授的研究顯示：全國煤炭消費總量“天花板”為45億噸，而現有產能已超過40億噸，在建規模10億噸以上，且進口仍將保持較大規模。這意味著，煤炭行業產能過剩。

　　為擺脫這種局面，從2009年開始，山西省政府就著手進行煤炭資源整合和煤礦技術改造，煤礦數量由2598處減至1053處，辦礦主體由2200個減至130個。煤礦減少了，煤炭的設計生產能力卻較整合前有了大幅度提升。

　　在山西，煤質好的煤礦可在成本之外略有盈余，煤質差的煤礦連成本都保不住，但多數煤礦仍不限產，只要煤倉能放下，就持續生產，致使全省煤炭庫存大幅增加。

　　另外，強大的在建產能緊盯需求變窄的煤炭市場，就像秤砣壓著秤桿。2015年煤炭價格下行壓力不減，煤炭經濟只能保持低位運行態勢。

　　煤企須及時調整布局

　　面對當前的煤炭市場，各大煤企都在調整戰略部署。常規措施如關閉效益不佳的煤礦、向低成本的采煤工藝靠近、自己生產所用原材料、限制產量以銷定產、降低員工工資、富余員工向其他產業轉移，等等。

　　私營企業好調頭，紛紛向非煤領域探索拓展，不過，私營煤企受制于高額的資源價款和技術改造投入，也是壓力山大。山西省各大煤企由于煤炭資源整合而盲目擴張、增加貸款、擴編員工，所整合的資源相當一部分處于各大煤田的邊角地帶，地質條件和煤炭質量不盡如人意，普遍面臨資金成本上升和員工過剩的雙重壓力。

　　自聯盛集團1500億元互保聯保集體違約事件后，各銀行都緊縮銀根，談煤色變，不敢向煤炭行業注入資金。僅部分沒有盲目擴張、資金較充足的煤企情況穩定，以銷定產依勢而動，能夠抵御煤價下行的壓力。山西省國有大型煤企基本都是上市公司，近年來股價一直在低位徘徊。現在多數煤企都存在觀望等待心理，苦苦期盼市場復蘇。

　　金融衍生品助力行業突圍

　　煤炭行業在更新經營管理，轉型升級的同時，也應積極探索煤企各類資產證券化，充分利用金融衍生品工具，引入期貨交易機制開展套期保值。世界原油第一大國沙特阿拉伯正是利用國際石油期貨交易平臺，有效應對了原油暴跌的國際大宗商品市場“黑天鵝”事件，實現了原油價格無論漲跌都穩定增收的效果。

　　目前，我國國內的三家大型骨干煤企中能、神華和兗州煤業均已進入動力煤期貨交易市場。山西省省長李小鵬也多次表示要以動力煤為試點，引入期貨交易機制，并有可能逐步擴大到焦煤和化工用煤。越來越多的山西煤企在積極嘗試涉足鄭州動力煤、大連焦煤的期貨交易市場。尤其在當前形勢下，煤企進入期貨市場是大勢所趨，各煤企應與時俱進，充分認識煤炭期貨市場交易對企業經營的重要性，充分發揮期貨市場避風險、增收益的作用。