煤飛色舞或僅是脈沖行情色強煤弱料延續

　　低迷許久的有色金屬和煤炭板塊昨日雙雙收紅，并在早盤一度領漲大盤。在宏觀經濟和行業基本面并未出現大幅改善的背景下，昨日兩大板塊的活躍主要緣于上周末國際油價飆升、美元下行等外圍因素。分析人士指出，短期國際油價受益歐盟峰會突破性協議以及歐盟對伊朗石油禁運的雙重支撐，美元指數技術上傾向下跌;不過，鑒于美國原油庫存仍處高位，加上歐債危機和全球經濟前景仍不明朗，油價上行幅度和美元下行幅度預計有限。在此背景下，A股有色金屬和煤炭板塊短期或繼續活躍，但很可能僅是脈沖式行情，而上半年突出的“色強煤弱”格局可能還將延續。

　　有色、煤炭雙雙收紅

　　盡管昨日指數僅實現微幅上漲，但行業個股的表現普遍活躍。不僅醫藥生物、食品飲料等前期強勢板塊延續強勢，有色金屬、采掘等權重板塊也有所表現。

　　具體來看，昨日申萬23個一級行業指數漲多跌少。其中，農林牧漁、醫藥生物、食品飲料、餐飲旅游和有色金屬指數漲幅居前，分別上漲2.59%、 1.95%、1.73%、1.69%和1.20%;采掘指數昨日也實現了0.22%的漲幅，早盤甚至一度位居漲幅榜前列，之后沖高回落。相比之下，交運設備、交通運輸、建筑建材和金融服務指數收陰，不過跌幅均不大，分別為1.84%、0.10%、0.08%和0.08%。

　　雖沒有實現“煤飛色舞”，但昨日有色金屬和采掘板塊的表現較之前已經出現明顯改善。據統計，6月份有色金屬和采掘板塊雙雙大跌，累計跌幅分別高達9.53%和15.08%。

　　究其原因，6月份宏觀層面低迷的經濟環境對A股權重板塊構成壓制，中觀層面煤炭有色行業需求不濟、景氣度下行直接拖累股價，此外，“蹺蹺板效應”下美元指數的高位震蕩對大宗商品價格形成沖擊，國際油價的一路走低更是加劇了大宗商品價格的下行預期，從而對A股相關板塊股價構成影響。而就在上周末，國際油價飆升，美元指數跌破82點關口，這使得煤炭有色金屬和煤炭板塊昨日蠢蠢欲動。

　　由于煤炭和有色金屬板塊的表現素來與指數關系密切，因此后市能否繼續活躍將決定指數的反彈力度。在上述主要影響因素中，6月份PMI的穩健下行預示著短期宏觀經濟或不會出現大幅波動，在此背景下，行業需求暫難見反轉，因此短期表現或取決于美元指數下行以及國際油價上漲是否具備持續性。

　　或僅是脈沖式行情

　　國際油價6月29日飆升，紐交所8月輕質原油期貨價格大漲9.36%至84.96美元，創下2011年2月份以來的單日最大漲幅。觸發油價突然飆升緣自歐盟峰會就解決債務危機達成突破性協議以及歐盟對伊朗石油禁運兩方面因素。

　　分析人士認為，相較此前市場的低預期，歐盟領導人允許救助基金直接注資銀行業并購買國債給市場帶來驚喜，能夠起到穩定和提振市場信心的作用;同時，歐盟對伊朗的石油出口禁于7月1日生效，將導致石油供應大幅減少，也將對油價構成支撐。不過，歐債危機風波不斷，全球投資者風險偏好難以快速回升，加上美國原油庫存處于高位，預計國際油價上漲的幅度可能有限。

　　在歐盟峰會的提振下，歐元兌美元當日大漲，美元指數大跌1.35%至81.70點，美元指數走弱也進一步推動了油價的走高。業內人士指出，技術面上，短期美元指數仍傾向于下跌;不過，鑒于歐債危機以及全球經濟前景仍不明朗，美元指數下行幅度可能有限。

　　如此一來，得益于短期油價走高和美元下行，A股市場中的有色金屬和煤炭板塊或將在短期出現脈沖式行情，但對反彈持續性不宜抱過高期望。此外，如果下周公布的國內經濟數據存在驚喜，則有可能成為新的股價催化劑。

　　值得一提的是，雖然在當前的國內外經濟環境下，整體的“煤飛色舞”或難成行，但鑒于有色金屬板塊不乏稀土等受益節能環保政策扶持的活躍品種以及受益避險情緒的黃金股，而煤炭正在受到能源替代的威脅和產能過剩的制約，因此二者可能延續今年上半年出現的背離。上半年，有色金屬指數以18.20%的漲幅摘得行業表現榜眼，而采掘指數則以3.36%的跌幅位居倒數第三位。