環保圈內哪些業務受資本青睞？

　　東江環保近日發布公告，實際控制人張維仰溢價27%將股權轉讓給大型國企廣晟公司。有證券機構分析，隨著環境質量考核目標趨嚴和環保行業進一步整合，優質民營環保企業將越發受到國有資本青睞。優質民營環保企業引入國有資本也可在資金、資源方面提升綜合競爭力，助力PPP業務拓展。

　　新一輪PPP項目中，海綿城市、危廢處理等環保細分領域被看好

　　今年6月12日，財政部、環境保護部、科技部等20個部委聯合發布通知，在全國啟動第三批PPP示范項目申報篩選工作。

　　據了解，第三批的PPP項目申報按照行業領域分為交通運輸、市政公用事業、綜合開發、農林水利與環境保護和社會事業與其他5組，其中有3組與環保密切相關。

　　證券機構分析，此次項目重點強調環保行業。同時，由于海綿城市建設涉及內容范圍廣、政府重視程度高，是穩增長的重要投資領域，預計有望在第三批試點項目中占據較高的比例。未來兩三年內，海綿城市將是環保行業持續且較大規模的投資機會。

　　今年年初，東方園林曾發布深度報告，堅定轉型海綿城市與危廢處理。在市政園林項目景氣度下行時，東方園林水環境布局萬億級別海綿城市市場，累積了大量PPP訂單。

　　報告稱，預計海綿城市整體市場空間達萬億級別，公司原市政園林業務已累積下相關景觀、生態、水利相應技術與涉及經驗，通過建設海綿型公園、綠地等參與海綿城市市場，公司2014年12月以來獲得水環境（包括海綿城市）訂單已達約400億元水平。隨著海綿城市、“水十條”下水環境治理市場高速發展，公司未來有望進一步獲取訂單，此部分2～3年內增速有望達到50%。

　　在危廢處理方面，東方園林通過并購進入這一高景氣度市場。目前，東方園林已收購申能環保、金源銅業與吳中固廢等企業，加碼危廢業務，其中吳中固廢具有區域壟斷地位，隨著未來產能增加，收入有望進一步提升。

　　我國目前危廢實際年產量超7000萬噸，而危廢實際處理處置量僅占當年危廢產生量的38%左右，且歷史已累積大量危廢。但是，目前國家核準利用處置規模速度并不足以應對新增與歷史累積危廢，且危廢從項目啟動到最終運營需要大約3年時間。因此，專業人士預測，短期內危廢產能供不應求狀況難以改變。

　　據證券機構測算，我國危廢年處理缺口在千億級別。危廢處理實行資質審核制度，通過正規渠道核準的危廢處理率不足20%，且中小企業多、規范少、市場無序化競爭嚴重。未來市場彌合資質趨嚴下正規、大型、規模化的危廢處置企業存機遇。

　　在此機遇下，東江環保近日發布公告，實際控制人張維仰溢價27%將6068萬股（占總股本6.98%）轉讓給大型國企廣晟公司，且未來仍將進一步轉讓6103萬股（占總股本7%），股權全部轉讓完成后廣晟公司將成第一大股東。

　　據了解，廣晟公司實際控制人為廣東國資委，目前擁有22家一級企業，是境內5家上市公司的實際控制方。此次廣晟公司收購東江環保股權，代表了國有資本在危廢處理領域的一次重點布局。

　　地方國企“曲線救國”，通過外部擴張布局國內環保市場

　　一方面，國有資本通過直接并購民營企業進軍危廢處理等熱點環保領域。另一方面，有的地方國企開展“曲線救國”，通過并購國外環保類企業，進入環保市場。

　　不久前，市場熱度高漲的環境監測領域，也迎來了國企并購國外公司的消息。我國上市公司蘇交科集團股份有限公司（以下簡稱“蘇交科”）近日發布公告稱，公司已在美國設立全資子公司，并擬通過美國子公司以合并方式收購全球最大環境檢測公司TestAmerica100%股權。

　　中國環境修復產業聯盟秘書長高勝達分析認為，這是環保行業一項很大的國際并購，預計并購金額會超過去年永清環保收購美國的IST公司。

　　蘇交科有關負責人稱，并購意在實現其全球化擴張的戰略布局，同時吸收TestAmerica先進的環境檢測技術和系統，另一方面蘇交科也將幫助TestAmerica在美國發展的同時進軍國際市場，特別是環境服務需求激增的包括中國在內的亞洲市場。

　　一位環保檢測企業的負責人介紹稱，雖然TestAmerica是美國和全球最大的環境檢測企業，但TestAmerica并沒有走出美國市場，因此這次并購如果可以成功，對其走出美國市場將有所幫助，但海外市場的開拓并不容易。

　　據了解，TestAmerica2015年營收為15億元人民幣，如果按照15%的利潤率來算，考慮到美國公司市盈率水平比國內低的背景，預估市盈率為4倍，那么預計此次收購價格大約在8億元左右。

　　根據蘇交科2015年的財報，在環保板塊，蘇交科將進一步發展環境監測與整治能力，在環境監測、水體與大氣污染治理、污染場地生態修復等研發方面加大投入力度，積極探索市政污水業務發展的PPP模式。公司將加快探索智慧城市、智能交通、地下空間開發業務的發展；新材料業務加快產業化發展步伐；開展BIM、3D等協同設計研究。