第三方醫學檢測擁抱“檢測+”

　　國務院總理李克強在2015年6月4日主持召開國務院常務會議，督促部署了社會辦醫的健康發展，其中提到“要探索以公建民營、民辦公助等方式建立區域性檢驗檢查中心”。這對我國的第三方醫檢行業來說是重大利好。近十年來，我國第三方醫檢行業發展迅猛，也已然成為醫療健康事業的中堅力量。

　　2015年8月4日，我國最大的第三方醫學檢驗機構——金域檢測發布“檢測+”創新發展理念，探索檢驗行業發展的新思路。在“檢測+”構想中，金域檢驗將依托覆蓋全國的服務網絡、優質的檢驗檢測能力和龐大的檢驗數據，通過跨界融合形成更為廣泛的檢驗檢測平臺，在更多領域尋求合作發展契機，推動檢驗行業的“進化”，打造檢驗檢測全新的商業生態。

　　新醫改推動下，我國獨立醫學實驗室有望實現彎道超車。1）1500億總市場，二級醫院市場擴容加速，15%+增長：2009年開始的新醫改，核心在公立醫院改革，旨在通過取消基層醫療機構藥品加成、信息化技術（遠程醫療、網絡醫院、云醫院）推動分級診療，改善居民“看病難、看病貴”的問題，建立基層首診制度，2012年基層醫院（包括二級醫院）檢驗收入1500億元，是獨立醫學實驗室的利基市場，如迪安診斷，2010年二級以下醫院的收入占比在70%左右。而根據衛計委的數據顯示，2009年開始基層醫療機構就診人次保持8%以上的復合增長（快于2004-08年的3.5%），同時二級醫院檢查收入保持15%以上的快速增長。2）民營醫院：新增量，300%的增長。2015.3.30，國務院發布《醫療服務體系規劃綱要（2015-2020年）》明確提出了要給民營醫院留足發展空間，在2020年前每千人床位數實現300%的增長。基于此，我們認為獨立醫學實驗室作為基層醫療機構檢驗項目最好的承接者，必然會迎來加速增長，對于未來5年獨立醫學實驗室的空間測算，我們不再贅述，依然看好100億元+，40%+的復合增長。

　　通過比較美國獨立醫學實驗室新的變化，我們歸納以下四個新的趨勢：

　　新技術全面滲透：LabCorp和Quest在并購過程中積極布局新技術方向，優化服務結構，提升盈利能力。隨著基因檢測技術在產前篩查、新生兒篩查、腫瘤個性化給藥、腫瘤早期診斷等領域應用日漸成熟，也給獨立醫學實驗室帶來了新的發展機遇和挑戰，能否抓住新技術，掌握核心資源，布局新的爆發性市場，成為獨立醫學實驗室之間新的戰場。

　　獨立醫學實驗室+支付方合作：從美國獨立醫學實驗室龍頭的發展歷程中，我們發現：隨著精準醫療的推動、價格透明度的提升、支付方的多元化，和支付方的密切合作是獨立醫學實驗室業績穩健增長關鍵因素。隨著國內醫改的進程推進、健康商業險快速發展，我們認為獨立醫學實驗室和商業保險的合作，有望打造獨立醫學實驗室快速發展的新的商業模式。

　　獨立醫學實驗室+CRO模式：2015年，LabCorp以61億美金并購Covance，Quest和昆泰合作。在產業鏈整合、中心實驗室業務協同方面開辟了新的道路，國內迪安診斷已經和臨床CRO公司BARC合作，我們可以預見未來國內包括迪安診斷、金域檢驗在內的公司，或許也會嘗試和藥明康德、泰格醫藥、博濟醫藥等CRO龍頭開展深入合作，開辟新的市場。

　　信息化技術應用、互聯網化：在和醫院、患者、醫師的溝通中，LabCorp和Quest都積極利用互聯網、信息化技術，隨著醫改的進程和新技術的出現，處于快速擴張期的獨立醫學實驗室行業的發展也出現了新的方向，我們認為未來新擴張方式方面有望出現新的模式，如迪安診斷與阿里健康云醫院、基層醫療機構檢驗科托管等合作。

　　我國獨立醫學實驗室2.0時代，把握新機遇者，強者恒強。我國獨立醫學實驗室經過近5年的快速擴張，形成了目前四強寡頭格局，金域、迪安、艾迪康、高新達安占據70%左右的市場份額，經過2009-2012年的快速擴張期之后，面臨互聯網、大批新技術涌現、商業健康險快速發展、新的商業模式出現的情況下，獨立醫學實驗室也面臨新的挑戰，能否把握機遇實現模式創新、二次創業成為此時衡量行業發展的關鍵，我們認為堅持連鎖化擴張，同時在商業模式創新方面戰略取勝的公司，有望實現強者恒強，迅速凸起，引領行業發展。

　　通過對獨立實驗室2.0時代5大趨勢（持續擴張、新技術攫取、支付方合作、互聯網化、與CRO合作）的比較，我們認為迪安診斷依然保持了較快的擴張速度，在基因測序等技術方面快速搶占市場，并且開展了商業健康險、阿里健康、CRO合作嘗試，有望首先建立新的“大健康”生態圈，未來有望超于處于第一梯隊的金域檢驗，成為行業新模式引領者；金域檢驗也保持較快的擴張速度，實驗室以珠三角為核心，向外擴張，同時實現國際化突破，仍然具備一定的優勢，但在新模式的探索方面落后于迪安；艾迪康儲備了300多項的特檢項目，采取一定的差異化競爭，但在信息化方面主要停留在物流管理方面，對于新模式的嘗試目前還沒有看到；高新達安起步晚，集中在分子診斷領域，有一定的差異化，但擴張速度上落后于前三者。綜合比較，我們建議關注持續穩健擴張，并積極嘗試探索新模式，打造“大健康”生態圈的迪安診斷。