羅氏2025H1財務業績公布：上半年增長7％，制藥市場中國增長9％

7月24日，羅氏公布了其2025年上半年的財務業績。上半年總收入達到309.44億瑞士法郎（根據2025年平均匯率1瑞士法郎=1.1642美元計算，約合360.25億美元），按恒定匯率計算同比增長7%。研發總投資為60.74億瑞士法郎（約合70.71億美元），約占總收入的20%。

制藥業務收入錄得239.85億瑞士法郎（增長10%，約合279.23億美元），其中中國市場貢獻了17.02億瑞士法郎（增長9%，約合19.81億美元）。診斷業務收入持平，為69.59億瑞士法郎（約合81.02億美元），其中中國市場收入為9.14億瑞士法郎（下降26%，約合10.64億美元）。兩大業務在華總收入合計26.16億瑞士法郎（約合30.45億美元），低于去年同期的28.82億瑞士法郎（約合32.56億美元）。

在羅氏核心制藥領域，腫瘤業務保持穩定（增長2%），而血液學（增長19%）、神經科學（增長10%）、免疫學（增長14%）和眼科（增長17%）均實現了兩位數的增長。

腫瘤業務面臨阻力，但新療法推動增長

腫瘤板塊持續感受到“三駕馬車”藥物下滑帶來的壓力。遺憾的是，帕捷特?（帕妥珠單抗）分別于2023年和2024年在美國和歐洲失去專利保護。生物類似藥正開始侵蝕其市場份額，上半年銷售額下降12%，至16.13億瑞士法郎（約合18.78億美元）。

腫瘤業務增長2%由HER2+特許經營產品驅動

然而，HER2組合療法Phesgo?（帕妥珠單抗和曲妥珠單抗皮下注射制劑）表現強勁，同比增長55%，達到11.97億瑞士法郎（約合13.94億美元），成為抵消腫瘤板塊增速放緩的關鍵驅動力。其他新一代腫瘤產品也正獲得市場青睞，例如PI3Kα抑制劑Itovebi?（inavolisib），該藥繼去年在美國獲批、今年3月在中國獲批后，上半年銷售額達到3600萬瑞士法郎（約合4200萬美元）。

Polivy?在美國一線DLBCL（IPI0-5）患者中的份額達到33%

血液學業務憑借ADC和雙特異性抗體表現亮眼

血液學收入大幅增長，主要得益于CD79b ADC藥物Polivy?（維泊妥珠單抗）、CD3/CD20雙特異性抗體Columvi?（格菲妥單抗）和Lunsumio?（莫妥珠單抗）的強勁銷售。Polivy?用于彌漫性大B細胞淋巴瘤（DLBCL）一線治療的創新應用貢獻了7.3億瑞士法郎（增長46%，約合8.5億美元）的銷售額。

評估Polivy?聯合Lunsumio?用于大B細胞淋巴瘤（LBCL）二線治療的III期SUNMO研究在上半年達到了主要終點。羅氏計劃提交擴大適應癥的申請，可能釋放進一步的增長潛力。

Columvi?也展現出強勁勢頭，在美國、歐盟和中國獲批用于二線DLBCL治療后，銷售額增長88%，達到1.23億瑞士法郎（約合1.43億美元）。然而，由于III期試驗中美國患者比例較低，FDA近期拒絕了其該適應癥的申請。

相比之下，Lunsumio?的增長較為溫和，上半年銷售額為4800萬瑞士法郎（增長33%，約合5600萬美元）。Lunsumio?的皮下制劑預計將于今年年底獲批，為增長提供新的潛力。

神經科學、免疫學和眼科持續擴張

Ocrevus?/Zunovo?：美國50%的新患者未使用過Ocrevus?

羅氏最暢銷的神經科學藥物奧捷維?（奧瑞珠單抗）正進入平臺期，上半年銷售額為35.06億瑞士法郎（增長8%，約合40.82億美元）。為維持市場份額，羅氏于2024年推出了皮下注射版本（Zunovo?），并正在探索更高劑量（1200mg或1800mg）。然而，在III期MUSETTE試驗中，高劑量版本未能優于低劑量。

Xolair?食物過敏適應癥上市，持續保持強勁勢頭

在免疫學領域，茁樂?（奧馬珠單抗）仍是主要的增長引擎，得益于其新獲批的食物過敏適應癥，上半年收入增長34%，達到14.45億瑞士法郎（約合16.82億美元）。然而，該藥將從明年開始面臨生物類似藥的競爭。

Vabysmo?持續保持強勁增長勢頭

眼科領域的雙特異性抗體法瑞西?（法瑞西單抗）憑借其每四個月注射一次的給藥方案，持續帶來令人矚目的增長。它在短短兩年內攀升至羅氏最暢銷藥物榜單的第三位。上半年收入達到20.67億瑞士法郎（增長18%，約合24.06億美元），與排名第二的舒友立樂?（艾美賽珠單抗）的差距已縮小至不足4億瑞士法郎，有望在年底前提升排名。

拓展心血管-腎臟-代謝管線

除了當前的產品組合，羅氏正在構建心血管-腎臟-代謝疾病管線，推進多款GLP-1療法、胰淀素類似物以及RNAi藥物Zilebesiran。GLP-1R/GIPR激動劑CT-388和降壓藥Zilebesiran均準備進入III期試驗。

鑒于其強勁的上半年表現，羅氏重申了對全年收入實現中個位數增長的預測。