透視聯影醫療半年報：研發投入超10億十余款新品獲批上市

　　近年來，醫療行業內外動蕩不斷，政策調整、技術迭代加速以及全球供應鏈的不確定性給醫藥企業帶來了前所未有的壓力。在此背景下，8月30日晚間，醫療影像龍頭聯影醫療交出上半年的“成績單”。

　　報告期內，公司營業收入突破50億大關，達53.33億元；歸母凈利潤達9.5億元。總體來說，聯影醫療業績實現穩健增長。

　　“得益于積極的市場拓展、核心產品銷售占比提升。”聯影醫療在財報中表示，“同時，新產品商業化的加速落地、成熟產品的全球市場份額擴大、服務收入占比的提升，也共同驅動了營業收入的穩步增長。”

　　高研發投入驅動產品創新

　　聯影醫療主營業務為高性能醫學影像設備、放射治療產品、生命科學儀器及醫療數字化、智能化解決方案的研發、生產與銷售，其主要產品包括磁共振成像系統（MR）、X射線計算機斷層掃描系統（CT）、X射線成像系統（XR）、分子影像系統（PET/CT、PET/MR）、醫用直線加速器系統（RT）以及生命科學儀器。

　　截至報告期末，聯影醫療累計推出120多款產品。從各個產品線收入來看，聯影醫療核心產品線繼續保持市場優勢地位，CT業務線實現收入16.18億元，MR業務線收入16.85億元，MI業務線收入7.43億元，XR業務線收入2.56億元，RT業務線收入2.42億元。

　　在產品銷售收入實現穩健增長的同時，聯影醫療產品毛利率仍維持較高水平。報告期內，公司實現毛利率50.37%，同比增長1.66個百分點，占營業收入的比重為19.07%，較去年同期增長了1.7個百分點。

　　在聯影醫療各個產品線取得成果的同時，其高額且持續的研發投入起到了關鍵作用。報告期內，公司研發投入高達10.17億元，同比增長11.11%。“大型高端醫療設備研發投入巨大，作為一家重要的全球化醫療企業，公司始終高度重視研發與創新。”聯影醫療如是說。

　　除了成熟產品收入穩步增長以外，在高額研發投入的加持下，聯影醫療新產品也逐步“開花結果”，其商業化進程也在加速。

　　報告期內，聯影醫療十余款創新產品獲批上市，涵蓋了業界首款智慧仿生空中機器人血管造影系統uAngio AVIVA、業界首創一體化CT環形直線加速器uLinac HalosTx、新一代148cm全身PET/CT uMI Panorama GS、全院級智能后處理軟件uOmnispace等眾多業界優勢產品。

　　截至報告期末，公司累計提交專利申請8784項，累計專利獲得4442項，其中發明專利申請7241項，發明專利獲得3307項，發明專利申請占專利總申請數比例82%。聯影醫療表示：“未來，公司將持續鞏固在技術和知識產權方面的積累和優勢，為公司的創新突破和全球化發展提供堅實保障。”

　　在強化研發實力的基礎上，聯影醫療還在積極深化產學研醫的深度融合與協同創新，以推動醫療科技的持續進步與臨床應用的高效轉化。

　　今年6月，聯影醫療美國子公司和耶魯大學、加州大學戴維斯分校聯合打造的行業首臺數字化腦專用PET/CT NeuroEXPLORER（NX）在核醫學與分子影像學會（SNMMI）年會上亮相；5月，公司攜手合作伙伴在上海市瑞金醫院召開了中德Total-Body診療一體化論壇等活動；4月，由聯影醫療牽頭的“十四五”國家重點研發計劃“診療裝備與生物醫用材料”重點專項——基于無線功率傳輸技術的CT滑環研發與應用項目正式啟動。

　　據悉，聯影醫療進一步強化了與全球頂尖高校、臨床及科研機構的緊密合作，積極探索前沿科技趨勢。截至報告期末，公司與全球超35個國家，50多個機構建立了科研合作項目。

　　全球化戰略引領海外訂單量增長

　　在鞏固國內高端醫療設備市場優勢地位的同時，聯影醫療在國際舞臺上也逐步嶄露頭角，多款創新醫療影像設備獲得國際認可，今年上半年公司相關訂單量和收入同比均保持高速增長態勢。

　　報告期內，公司實現國際市場收入9.33億元，同比增長30%，國際市場收入占比達17.5%，同比提升近4個百分點。在聯影醫療推出的超120款產品中，40款通過了歐盟CE認證，47款通過了美國FDA510（k）認證，其他海外市場的認證產品數量為67款，覆蓋59個國家和地區。

　　分產品來看，聯影醫療透露，其MR設備、XR設備在國際市場的訂單量和收入均實現顯著增長，CT設備和MI設備也保持了穩健增長。值得一提的是，聯影醫療突破了法國市場，其超清光導數字化PET/CT設備已成功安裝于法國知名核醫學中心，這標志著大型國產高端醫療設備在法國市場的首次突破。

　　另外，聯影醫療業界首創全身臨床超高場磁共振uMR Jupiter 5T既NMPA獲批后，于今年5月成功獲批FDA 510（k），刷新了3.0T磁共振成像系統作為全身臨床最高場強長達20年的世界紀錄。

　　“一核多翼，高舉高打”是聯影醫療一向秉持的全球化策略，該公司在報告期內持續加強國際營銷、服務和供應鏈網絡建設。聯影醫療董事、董秘、首席投資官蔡濤也曾表示：“聯影在國內市場取得優秀成績的情況下，開始布局歐美等發達國家，近年來產品能力取得快速進步，不少產品達到海外頭部企業的水準，甚至實現了超越。”

　　在海外團隊建設方面，聯影醫療全球服務團隊已超1000人。服務體系方面，報告期內，公司全球服務網絡建設覆蓋超70個國家/地區，全球中心庫房超過20個，海外服務運營能力持續增強。

　　聯影醫療表示，通過Glocalization（全球化本土化）策略，公司將全球化拓展視野與本地化臨床需求相結合，不斷拓寬海外產品注冊范圍、加大新產品在境外市場的導入力度，強化人員組織和運營體系建設，實現由產品出海走向能力出海的跨越，推動全球業務蓬勃發展。

　　總體來看，今年上半年，受全球局勢演變、技術創新以及政策法規調整等多重因素影響，醫療行業內部面臨了諸多挑戰與不確定性。然而，進入下半年，隨著國家層面釋放出積極信號，醫療行業有望迎來新的轉機與發展契機。

　　今年3月，國務院印發了《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。據指引，預計到2027年，包括醫療在內的多個領域的設備投資規模，將在2023年的基礎上實現25%以上的增長。緊接著在5月，國家發改委發布了《關于做好醫療衛生領域2024年設備更新工作的預通知》，強調要提升縣域醫療設備的水平，以縮小城鄉之間的醫療差距。

　　對于政策影響，財信證券分析師表示，近期多項政策出臺，明確設備配置標準和更新方向，各省市積極響應，縣域醫共體設備更新項目紛紛啟動，涉及大量設備采購與投資，醫療設備市場將迎來新發展機遇。

　　作為國民經濟的重要支撐行業，醫療行業的穩定發展對于保障人民健康、促進社會和諧具有不可替代的作用。隨著上述政策的深入實施，醫療行業有望迎來更加廣闊的發展空間。在本土化與出海需求共振之下，諸如聯影醫療這樣的龍頭企業，有望實現業務的放量增長。