風向標：生物技術投資的十年趨勢

　　一直以來，對于剛興起的生物技術公司，要搞清楚哪些疾病相關的領域會吸引更多的風險投資和交易資本，都是很困難的事情，這是因為很少有資料能夠全面追蹤這些動態。

　　然而最近幾周，美國生物技術工業組織（BIO）發布了一份報告，分析了近十年來生物技術投資者們的投資趨勢。來自BIO的David Thomas和Chad Wessel發表了題為《Emerging Therapeutic Company Investment and Deal Trends》的報告。報告中包含了很多之前關于風投資金的信息，還進一步分析了交易決策和公共市場金融（如首次公開募股IPO）等。對于那些熱衷于數據的人們，這份報告意義非凡。

　　同時，福布斯雜志也發表了相應的評論文章。作者重點分析了在不同的疾病領域，近十年來資金是如何配置的。具體就是從2005到2014年，風險投資的私人生物技術公司，以及兩個下游市場（即首次募股基金流和大宗交易）。在過去的十年中，通過大約三千次的融資活動，有超過380億美元的風投資本進入了治療性生物技術公司。這其中，有173家治療性生物技術公司首次公開募股（主要集中在過去兩年），通過授權協議以及研發階段的并購，共籌措了1100億預付款和里程碑資金。

　　將這三個市場（風投資金，首次公開募股，大宗交易）進行比較，可以發現這十年來，資金都流入了哪些疾病領域以及哪些領域格外受關注。下面的圖片展示的是資金如何在三個市場間的不同領域配置的。后兩張圖片分別是決策交易--風投資本、首次公開募股--風投資本的配置比較。作者就這些圖片總結了一些自己的看法。

　　1. 腫瘤（癌癥）領域的資金流入非常穩定，在三個不同的市場中均維持在大約25%的比例。即使在三個市場中略有差別，這個領域應該是資金投入最多的領域。

　　2. 血液疾病相關領域，對于首次公開募股市場的投資者來說最熱衷。在首次公開募股市場這個領域資金比例占12%，然而，在風投市場的比例只有3%。這些血液疾病領域包括血管探針、凝血劑劑、貧血、抗血栓，慢性靜脈潰瘍、外周動脈疾病(PAD)，鐮狀細胞性貧血癥，鐵過載，血友病，和中性粒細胞減少/白血球減少癥。

　　3. 傳染病領域獨樹一幟，成為決策交易市場最受歡迎的投資領域。在決策交易市場，對傳染病領域的資金投入高達28%，遠高于在首次公開募股市場的11%。這個數據也表明了，風投資金在這個領域的資金配置并不充分。

　　4. 平臺型公司的資金來源主要是風險投資資金，而不是公眾投資者。

　　作者還提到，這份報告也并不完美。而報告的分析方法部分也簡述了其中一些不足。大體上就是，這份報告的數據分析非常依賴于對生物公司的分類。問題是，常常存在很多情況下，一個公司的研究方向可能包含不同的疾病領域，導致完全清晰地將這些公司分門別類并非易事。無論如何，這份報告還是給出了很多有益的數據。