風電制造業“否極泰來”漸現端倪

　　風電板塊自9月份以來多只個股“飄紅”，其中風電設備制造業龍頭金風科技股價以近50%的漲幅居于首位。市場熱情激起的背后，是多個因素催生下的風電制造業板塊整體回暖。多家公司三季度業績告別過去連續下滑甚至告負而紛紛預喜。同時，政策方醞釀出臺扶持產業健康發展的指導意見，火電上網電價下調對于新能源發展也形成利好。

　　市場分析認為，一系列跡象預示著風電制造業正從過去沉寂的泥潭中煥發生機，優勢企業訂單攀升，支撐其“恢復元氣”變得可期。但從長期看，毛利率偏低，去產能化進程緩慢等因素，對行業整體再次步入發展快軌形成制約。

　　部分企業三季報預喜

　　Wind數據統計顯示，目前A股風力發電概念板塊共有15家上市公司發布2013年三季度業績預告。其中多家公司預計將告別過去持續一年多的業績大幅下滑態勢，三季度凈利潤同比增幅由負轉正。

　　風電整機龍頭金風科技預計三季度凈利潤同比大增400%;零部件制造商方面，風機塔架制造主力天順風能和泰勝風能預計凈利潤同比分別增長30%和27.94%。與去年三季度相比，這些公司業績明顯得以改觀。

　　業績增長的直接動力來自于各家公司訂單量的攀升。國信證券分析師指出，2012年國內風電招標量僅為8.2GW，相比2011年的20GW下滑80%。但今年上半年國家加大對風電行業的扶持力度，風電招標出現大幅度回暖，上半年風電行業招標量同比增長80%。

　　“增長8成的招標量中，僅金風科技一家就中標了超過25%的訂單，這直接支撐其市場占有率在上半年有所提升，也奠定了業績企穩回升的基礎。”該分析師稱。

　　近兩年來，國內傳統風電市場經過前期的發展已經進入平穩增長階段，未來風電市場發展重心逐步轉向低風速和海上風電，一些公司提前布局其中，業績貢獻逐漸開始顯現。長江證券分析師表示，泰勝風能凈利潤自今年一季度開始恢復，二季度同比增速由負轉正，三季度增幅擴大，很大程度上得益于公司推進海上風塔研發的募投項目，加快進軍海上風電市場有關。

　　多因素助力行業筑底

　　事實上，在新能源行業始終被政策方積極提倡的背景下，光伏和風電今年以來接連迎來一系列政策紅包，奠定了這些行業整體走出低迷，逐步向好的基礎。

　　在根治困擾風電行業最大瓶頸的“并網難”問題方面，國家能源局9月曾宣布將在全國10個省市區全面啟動針對風電和光伏發電的電網消納情況及電費結算情況的市場監管，著力化解目前日益突出的風電棄風、光伏棄光問題。此外，中國證券報記者獲悉，國家能源局還將制定出臺關于促進風電行業發展的若干意見，將成為風電行業進入下一輪發展期的政策信號。

　　近日，國家發改委發出通知宣布在全國范圍內下調火電上網電價，這也被業內廣泛解讀為首要利好風電、光伏等新能源發展。火電電價的下調將壓縮電力企業傳統火電業務的利潤空間，這意味著未來新建火電項目除面臨嚴格的環保審批門檻外，其盈利能力也值得企業三思。

　　而更值得一提的是，發展火電雖受限制，但發展新能源卻將享受一系列政策紅利，例如可再生能源電價附加補貼從此前的8厘/度大幅提高至1.5分/度，同時可再生能源發電配額制未來的出臺，也將多方面刺激發電企業的積極性。

　　而行業方面，風電制造業今年以來所收獲的直接利好更是明顯改觀，風電項目招標也明顯回暖。除上述今年上半年風電招標量同比大增80%外，接下來還會有一大批項目入市。

　　上述券商分析師指出，按照國家能源局核準的“十二五”三批風電項目，未來3年，我國還將新增風電裝機8000萬千瓦，年均保持35%以上的高速增長才能達到目標。按照既定節奏，接下來最值得風電行業期待的便是新疆哈密風電基地二期200萬千瓦項目招標，該項目總投資超過600億元，已于今年8月獲得國家發改委“路條”，預計今年底前將進入招標程序。

　　“若按單個風機容量為3MW計算，哈密二期所帶動起的風電整機的需求量將近700臺，風塔2000臺，必將為一些捷足先登的整機及零部件商帶來新訂單。”該分析師稱。

　　激烈競爭將拖累毛利率

　　業內專家指出，盡管招標量相比于往年回暖直接支撐風電制造業企業特別是優勢群體的業績反彈，但“僧多粥少”局面，激烈的市場競爭將導致風電機組價格進一步下滑，進而拖累全行業毛利率的提升空間。

　　事實上，金風科技前三季度業績一枝獨秀的背后，直接的成因便是其毛利率的提升。公司上半年毛利率達18.9%，同比上升5個百分點，環比上升1個百分點，提升較快。

　　但毛利率提升能否持續，眾多業內人士均認為具有很大的不確定性。中國可再生能源學會一位專家對中國證券報記者表示，目前風電整機價格處于3900元/千瓦的歷史低位，而成本同樣也隨之降至較低水平，在目前行業整體水平下難有下降空間。

　　“未來，如果風電項目招標入市，市場低價競爭之風又起，將直接考驗包括龍頭制造商的成本承壓能力，繼續壓縮盈利空間。”該專家稱，除非風電整機制造行業出現突破性的技術革新，否則單靠擴大機型規模并無多大實質效果。

　　業內人士指出，留給當前風電制造業的一個老生常談的共同命題，就是如何通過技術革新推進風電整機制造行業升級換代，擁有先發優勢的公司將成為未來風電行業的潛力股。