Q1凈利翻5倍，凈賺近百億！寧德時代：優質產能一定稀缺

近期寧德時代發布了2022年財報以及2023年第一季度財報，報告顯示公司在2022年實現營業收入3285.9億元，同比增加152.07%，歸母凈利潤307.29億元，同比增長92.89%。2023年第一季度實現營業收入890.38億元，同比增長82.91%；歸母凈利潤98.22億元，同比增長557.97%。

圖：寧德時代2021年、2022年、2023年Q1營收情況
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整理寧德時代2021年、2022年以及2023年Q1三個時間段的財報數據可以發現，公司在今年第一季度實現營收和凈利潤的快速增長，其中營收超過了2021年一半，凈利潤同比增長更是達到557.97%。
在行業庫存水平較高的背景下，寧德時代依舊實現了一季度銷量大于產量。寧德時代在投資者關系活動上提到，新能源電池的應用范圍很廣闊，包括天上飛的、水里游的、地上跑的和不跑的（儲能），市場空間很大，優質的產能一定是稀缺的。
動力系統貢獻七成營收，商業模式創新入場換電、共享儲能
寧德時代主要產品包括電池系統及電池材料，其中電池系統分為動力電池系統、儲能電池系統，在營收占比上，動力電池系統貢獻了超過7成的營收。
財報顯示，寧德時代的電池產品采用三元鋰離子電池、磷酸鐵鋰電池等路線，主要應用于下游新能源車、儲能系統及其他電動產品等。其儲能產品也已廣泛應用于全球大型重要儲能項目。
得益于市場的需求增長，在2022年，寧德時代實現鋰離子電池銷量289GWh，同比增長 116.6%，其中動力電池系統銷量242GWh，同比增長107.09%。在今年第一季度，寧德時代的電池系統銷量超過 70GWh，其中儲能占比約20%。

圖：寧德時代2022年分產品營收占比

面對多家汽車廠商開始嘗試自制電池的現象，寧德時代表示公司作為全球領先的獨立第三方電池供應商，能夠提供全市場最有性能競爭力、最有成本潛力、更多元化的產品和解決方案，有能力為重要的車企客戶提供其主要的電池供應。
可見，寧德時代對其在汽車行業的市占率以及競爭優勢保持著較高的信心。另一方面，車企自建電池產能一般會擠壓二、三線電池廠的空間，目前來看對寧德時代的影響還不大。

在2022年，以及接下來的2023年，汽車行業一直是業內人士的關注重點。2023年至今，汽車需求景氣度不佳對位于上游的電池廠商帶來一定的影響，但寧德時代豐富的業務線為其分擔了一部分汽車電池需求下降的影響。

除此之外，寧德時代不斷進行商業模式創新推動換電、共享儲能等業務模式落地， “巧克力換電塊”已實現批量生產，并已在廈門、合肥、貴陽等地開始換電服務。目前，寧德時代可提供“EVOGO 換電服務”（已與一汽達成合作）、“電動智慧無人礦山”“智能換電重卡”“光儲充檢智能充電站”“智慧港口”等新能源應用解決方案和服務。
2022年研發投入超百億，麒麟電池、凝聚態電池相繼量產

在營收和凈利雙雙增長的同時，寧德時代的研發投入也沒有落下，財報顯示，寧德時代在2022 年的研發費用投入達 155.10 億元，同比增長 101.66%。一季度的研發投入為46.52億元，同比增長了81.16%。

這也就解釋了為什么寧德時代的新技術進展能夠如此之快。其進展包括極氪 009 和001 搭載的麒麟電池、理想首個純電動平臺搭載的 4C 麒麟電池、與奇瑞合作首發的鈉離子電池、年內預計將量產裝車的M3P電池等。此外在上海車展，寧德時代還發布了凝聚態電池，車規級應用版本可在今年內具備量產能力。

在儲能電池方面，寧德時代推出的戶外EnerOne電柜和戶外預制艙系統 EnerC大批量出貨，儲能表后業務的 6C 高功率 UPS 新電池系統也已實現出貨。

官方介紹，凝聚態電池單體能量密度高達 500Wh/kg，具備安全性高、可靠性強、循環壽命長等特點。值得一提的是，凝聚態電池屬于航空級電池，未來能夠用于民用電動載人飛機，若是通過航空級的標準與測試，那么寧德時代的市場將進一步擴大。

寧德時代表示，技術迭代是產業發展的核心驅動力。公司一直引領國際前沿的研究，目前正全面推進鈉離子、M3P、凝聚態、無鈷電池、全固態、無稀有金屬電池等電池技術布局。此外，材料體系創新配合如麒麟電池等的結構體系創新，未來可發揮的空間較大。