十大最具想象力新材料公司

　　2013年即將落幕，2014年新年鐘聲即將響起。

　　本期報紙，也是理財周報2013年的最后一期報紙。同樣，本期報紙也是理財周報材料科學實驗室對新材料產業研究的最后一期調查研究。

　　在經歷了近半年，跨越三個階段的新材料調研研究后，理財周報材料科學實驗室對三個階段的研究成果作一個總結，以饗讀者。但是，這并不意味著我們將結束對材料科學領域的研究，相反，這是一個全新的開始。

　　本文中將為讀者呈現的，是新材料產業2014年具備翻倍潛質的十大上市公司。他們分別是：康得新、津膜科技、歐菲光、中國寶安、中科三環、云南鍺業、國瓷材料、方大炭素、長海股份和銀邦股份。

　　我們通過這半年來對新材料基礎物質、新材料頂尖實驗室和相關公司調查研究，并對比這些公司的產品前景、公司核心競爭力和公司業績和估值得出上述結論。

　　當然，作為高科技企業，新材料公司都面臨包括技術進步、競爭者蜂擁而入引起的惡性競爭、以及新產品開發進程不及預期等風險。如曾經風光無限的新材料“氨綸”如今就成了明日黃花，產能過剩、惡性競爭，廠家苦不堪言。

　　【康得新】

　　產品前景：公司主營產品是光學膜和預涂膜等高分子復合材料。根據科技部《高性能膜材料科技發展“十二五”專項規劃》，預期至2015年膜產業結構達千億元規模，“十二五”期間年均增長率30%，市場前景廣闊。

　　公司核心競爭力：公司總經理徐曙表示，“康得新擁有橫向和縱向的兩條全產業集群，公司產品在技術和質量上可完全替代進口產品”。此外，公司通過技術合作和人才引進的方式已經從日、韓、臺、歐美引進100余名博士、專家和國內工程師、技術人員組成800余人的產業化團隊，擁有七大專有技術和六大配套事業部。公司耗資40億元的光學膜基地陸續投產使用，預計2014年完全達產。項目完全達產后，預計每年新增銷售收入49.21億元、凈利潤12.79億元，分別達到2012年總營收和凈利潤的220%和300%。

　　主要業績指標和估值：2012年度凈利增223%，2013年3季度凈利增56%，最新市盈率37.64倍，市凈率6.27倍。

　　風險提示：行業競爭加劇，產銷不及預期；新產品研發推廣不及預期。

　　【津膜科技】

　　產品前景：公司主營產品是水處理膜等高分子復合材料。根據華泰證券的研究，“2012年超濾/微濾膜市場規模達3000萬平方米左右，2013-2015年市場規模年平均增速在30%以上。”

　　公司核心競爭力：津膜科技前身是1974年的天津工業大學膜分離研究所，歷史悠久，技術力量雄厚。目前，公司“飲用水專用膜產品”、“高填充密度復合膜產品組件”、“啤酒專用膜產品組件”等新產品都已完成中試研究，推向市場后將進一步豐富公司的產品線。此外，公司投資1.47億復合熱致相分離法高性能PVDF 中空纖維膜產業化項目、投資1.22億海水淡化預處理膜項目均已開始建設，預計兩個項目都將在2014年3月31日完工。募投項目全部投產后，公司產能規模將達到415萬平米/年，是目前的4倍。

　　主要業績指標和估值：2012年度凈利增37%，2013年3季度凈利增40%，最新市盈率77.07倍，市凈率7.30倍。

　　風險提示：行業競爭加劇，產銷不及預期；新產品研發推廣不及預期。

　　【歐菲光】

　　產品前景：公司主營產品是納米銀金屬網柵透明導電膜觸摸屏等納米材料。資料顯示，全球新材料領域頂尖的100位科學家之中，有7成從事納米相關材料的研發，足可見納米材料的重要性。

　　公司核心競爭力：2013年11月，歐菲光完全自主知識產權的納米銀金屬網柵透明導電膜觸摸屏生產線，正式進入量產階段，初期產能1.5KK/月，與LG等大型跨國企業展開競爭。此外，歐菲光重視與科研機構的聯袂，承建了廣東省精密光電薄膜工程中心和江西省精密鍍膜工程研究中心兩個省級工程中心，與中國科學院納米技術與納米仿生研究所達成合作共建“歐菲光·中科院柔性光電技術聯合實驗室”。

　　主要業績指標和估值：2012年度凈利增1450%，2013年3季度凈利增93%，最新市盈率41.76倍，市凈率6.82倍。

　　風險提示：觸屏產品價格下降過快的風險。

　　【中國寶安】

　　產品前景：較之公司的地產業務，我們更關注中國寶安的石墨烯等新材料業務研發進程。眾所周知，石墨烯被稱為“黑金”，被譽為“新材料之王”，科學家甚至預言石墨烯將“徹底改變21世紀”。

　　公司核心競爭力：中國寶安旗下有六大子公司涉及納米材料的研發。其中，貝特瑞公司的新型負極材料——硅碳復合負極材料已獲得三星認證通過，目前正在籌備擴大生產規模。公司內部人士透露，從2010年開始，貝特瑞實現在鋰電負極材料領域市場占有率全球第一，其客戶包括國外的三星、LG、松下、三洋，以及國內的ATL、BYD、BAK、天津力神等，2012年其負極材料約占全球市場份額的35%。

　　主要業績指標和估值：2012年度凈利減41%，2013年3季度凈利增432%，最新市盈率27.66倍，市凈率3.47倍。

　　風險提示：石墨烯相關產品研發和銷售不及預期。

　　【中科三環】

　　產品前景：中科三環主營產品是釹鐵硼等稀土功能材料，屬特種金屬材料。根據工信部《新材料產業“十二五”規劃》，到2015年，高性能稀土及稀有金屬功能材料在高新技術產業領域推廣應用達到70%以上。

　　公司核心競爭力：隸屬于中國科學院的中科三環，研發力量得天獨厚。目前，中科三環主要的募集資金在投項目包括以下三個，分別是北京新能源汽車、節能家電用高性能稀土永磁材料技改擴產項目、天津風力發電、節能家電用高性能稀土永磁材料技術改造項目以及寧波信息產業用高性能稀土永磁材料技術改造項目，總投資5.8億元，預期2015年4月20日達產。

　　主要業績指標和估值：2012年度凈利減15.49%，2013年3季度凈利減54%，最新市盈率38.31倍，市凈率3.83倍。

　　風險提示：稀土新材料產品需求不及預期，原材料漲價。

　　【云南鍺業】

　　產品前景：公司主要從事鍺礦的開采冶煉以及鍺相關新材料的研發銷售。隨著4G的到來，公司將從四氯化鍺的生產中受益。據專業人士指出，預計到2020年，我國儲能產業的市場規模至少可達到6000億元。

　　公司核心競爭力：公司成立了國內首家鍺業研究所，其核心科研團隊包括中國科學院院士冼鼎昌、中國工程院院士葉銘漢、中國科學院高能物理研究所原所長鄭志鵬、“中國鍺業第一人”吳緒禮研究員及惠峰研究員等。此外，公司加大了資源儲備的力度，逐漸打通了產業上下游的各個環節。三季度，公司的“紅外光學鍺鏡頭工程建設項目”和“高效太陽能電池用鍺單晶及晶片產業化建設項目”兩個募集資金投資項目已于報告期內開始試生產。

　　主要業績指標和估值：2012年度凈利增7%，2013年3季度凈利增41%，最新市盈率63.70倍，市凈率5.66倍。

　　風險提示：產品研發進度和銷售不及預期。

　　【國瓷材料】

　　產品前景：公司主要從事MLCC介質瓷粉等先進陶瓷材料的研發銷售。據統計，2012年先進陶瓷行業產值已超過900億，近兩年平均增速達30%。

　　公司核心競爭力：公司內部人士表示，公司是繼日本堺化學之后國內首家、全球第二家成功運用水熱工藝批量生產納米鈦酸鋇粉體的廠家，也是中國大陸地區規模最大的批量生產MLCC配方粉的廠家，打破了日本在這一領域長期的壟斷地位。此外，總投資額達1.31億元的年產1500噸多層陶瓷電容器用粉體材料項目預計2013年底完工，將使公司產能大增70%以上，解決了公司的產能瓶頸問題。

　　主要業績指標和估值：2012年度凈利增50.32%，2013年3季度凈利增31%，最新市盈率50.85倍，市凈率6.65倍。

　　風險提示：產銷不及預期。

　　【方大炭素】

　　產品前景：公司主營產品為鋼材、炭磚等，不過我們更關注公司的碳纖維復合材料產品。機構預測，2013年中國碳纖維需求量將達到1.66萬噸，比2012年大幅增加47.6%，未來市場空間巨大。

　　公司核心競爭力：2013年以來，方大炭素頻頻進軍碳纖維復合材料和石墨烯材料等高端材料的研發。1月30日，公司發布公告擬以2.33億收購集團持有的撫順方泰精密碳材料股權，后者主營碳纖維及復合材料的生產、銷售。6月15日，公司完成定向增發，募集資金17.96億元，用于特種石墨及針狀焦項目。

　　主要業績指標和估值：2012年度凈利減24%，2013年3季度凈利減34%，最新市盈率37.71倍，市凈率2.32倍。

　　風險提示：主營業務鋼材需求繼續萎靡；高端新材料產品研發進度不及預期。

　　【長海股份】

　　產品前景：公司主營產品是玻璃纖維及其復合材料，目標是向全球玻纖復合材料巨頭OCV看齊。

　　公司核心競爭力：通過近年的擴張，公司已逐漸形成從玻纖紗到玻纖制品和復合材料的一條完整產業鏈及其配套。公司主營產品之一的薄氈，目前在國內的市場占有率第一。公司董秘蔡志軍表示，“預計到2013年底公司能夠形成10萬噸玻纖紗、8萬噸玻纖制品的權益產能，到2014年公司將完成10萬噸玻纖紗、10萬噸玻纖制品的配套，10萬噸復合材料也將提上議程。”此外，年產70000噸E-CH玻璃纖維生產線項目投產后，公司玻纖紗產能將從3萬噸提升至10萬噸，增幅達233%。

　　主要業績指標和估值：2012年度凈利增52%，2013年3季度凈利增17%，最新市盈率30.71倍，市凈率3.24倍。

　　風險提示：玻纖復合材料研發和銷售進度不及預期。

　　【銀邦股份】

　　產品前景：公司主營產品是金屬復合材料，應用于3D打印領域。機構預計，金屬3D打印在航空零部件、模具加工和醫療等三個領域中，都有超過百億元市場空間的潛質。

　　公司核心競爭力：研發方面，公司6月9日宣布中澳輕合金聯合研發中心子公司“飛而康”正式成立，成就公司技術“護城河”。公司目前總產能7.5萬噸，公司計劃通過募投項目將產能提升至20萬噸/年。公司鋁不銹鋼和鋁基軸瓦材料多金屬儲備項目也有望在今明兩年正式投產，機構預計明年綜合產能增加約30%，對應主營業務業績有望增長40%。

　　主要業績指標和估值：2012年度凈利減19%，2013年3季度凈利減29%，最新市盈率54.61倍，市凈率2.37倍。

　　風險提示：3D打印技術推廣不及預期。