華測檢測解密：創業板上市后倍感壓力

　　盡管上市才一年，華測檢測的管理層已經充分感受到了作為一家公眾公司所面臨的壓力和機遇。

　　公司董秘陳硯在接受全景網的專訪時坦言，“上市后，對公司自身的經營和發展提出了更高的要求，形成了壓力，也是鞭策的動力”。不過他對于上市給公司品牌和市場認可度帶來的提升表示驚喜，“有很多業務對象和合作伙伴主動提出合作事宜。”

華測檢測董秘陳硯

　　負面新聞蜂擁而來

　　事實上，很多投資者認識華測檢測，是從公司負面新聞開始的。

　　今年年初，公司獨立董事陳英辭職。6月，公司副總裁魏屹辭職。7月，又一副總裁聶鵬翔辭職。短短半年內三位高層管理人員接連辭職，引發市場對其一片質疑之聲。很多人甚至因此對整個創業板的誠信提出了質疑。

　　對于這樣的敏感問題，陳硯反而表現得較為坦然。"持有公司股份的兩位高管離職，確確實實是因為其個人及家庭方面的原因，而非外界猜測的為了套現而為。"陳硯表示，"兩人持有的股數并不是很多，即使解禁，對市場影響也相當有限。"他還表示，高層管理人員的流動是正常的，新的高管人員的加入，更體現了管理層對公司未來發展的信心。

　　超募嚴重，也是創業板上市公司備受爭議的市場焦點之一。華測檢測也不例外，其所募資金達到5.09億元，超募一倍有余。不過其早在今年三月即對超募資金作出安排，拿出1.35億元重點建設中國總部及華南檢測基地，并安排3000萬元用于擴充上海檢測基地，400萬元歸還銀行貸款，2499萬元用于建設信息化系統建設項目，剩余8500萬元則用于未來投資和并購事宜。

　　"實際上，上市前有投資者對公司這種完全的輕資產運作提出質疑，但確實是不得已而為之。"陳硯坦承，"公司目前多是租賃物業，在建設實驗室以及續租方面都存在持續性的問題，因此公司也需要自有物業以消除租賃物業的不確定性，來迎接公司更大更長遠的發展。"

　　在從實地參觀中，我們也發現，公司總部的經營處所分散在幾棟樓里面，而且由于員工眾多，辦公場地已顯出飽和的跡象。

　　陳硯對全景網表示，"對于募投資金多出來的部分，公司會去評估一些新的項目。公司并購是有計劃的，每年有一定的預算。"他進一步表示，"并購主要針對新品，因獨立組建新的團隊，耗時比較長，并購是快速而直接的方法。"

　　就在10月26日，公司已經決定投下1860萬，收購深圳鵬程國際認證有限公司81%的股權和深圳鵬程進出口商品檢驗鑒定事務所有限公司51%的股權，邁出了并購的第一步。

　　上市后啟動快速擴張

　　在談到公司所處的檢測行業時，陳硯侃侃而談。"檢測市場分為強制性監測和自愿性監測，公司的業務主要是后者。與國有背景的檢測機構更多是合作關系，主要的競爭還是與外資機構在自愿性檢測方面的競爭。盡管在品牌上處于劣勢，但公司針對市場需求進行了差異化服務，形成了獨特的競爭力。"

　　根據CCID預測，中國檢測市場未來幾年仍將保持15%以上的增長，全國檢測市場規模于2010年將超過700億元。但這一規模與其他傳統行業相比，差距仍然是好幾個數量級的距離。而華測檢測在這片小藍海中，正努力擴大自己的一席之地。

　　據了解，公司今年新增員工超過600人，幾乎相當于09年員工總數的一半。這樣的擴張速度，著實令人吃驚。

　　陳硯解釋道，這與公司的策略是分不開。"由于經歷了金融危機，09年公司對人員進行了比較大的壓縮和控制，隨著經濟好轉以及上市成功，公司的安全性大大提高，為了未來的發展，上市后在資本支出和人員配置方面都適當地超前準備。"

　　"公司在確保核心人才不流失的基礎上，通過內部學習和培訓，內部技術比武以及考試，讓自己的員工不斷地提高，形成人才梯度。"陳硯表示。

　　成長需要滯后期

　　創業板以高成長為主要特點，但華測檢測三季度的業績顯得較為溫和。其前三季實現凈利潤5324.24萬元，同比增幅僅為15.64%。

　　對于這樣的業績，陳硯認為比較客觀地反映了公司的實際情況。"檢測行業的增長本身并不是波動很大的，屬于平緩而持續的增長，公司復合增長率仍然較好，短期也不太可能出現大幅波動的情況。"

　　他進一步解釋道，"行業的投入和產出有一定的滯后期，要上新的產品線要買設備，要招人，在運作一段時間后要拿資質，資質拿到后才能開展相應的業務。資金投入進去了，成本上去了，但利潤和效益沒有那么快顯現出來。"

　　不過，眾多機構投資者在實地調研后，對公司這樣的成長模式表現出了濃厚的興趣，基金和陽光私募加速買入。華測檢測前十大流通股東中，七席均被機構占據。股東總戶數也從今年中期的9176戶大幅降至6888戶，持股集中度顯著提高。

　　正如陳硯所言，投入和產出是持續增長的過程，是較為平滑的曲線，是一個良性循環。也正是這種創業板中獨樹一幟的穩健風格，華測檢測也成為板塊中的"長跑者"。

　　不過，隨著其之前募投項目的逐漸達產，以及超募項目開始付諸實施，公司是否能迎來新的利潤增長點和發展契機，我們仍需拭目以待。

華測檢測座無虛席的辦公大廳