小船要翻？諾華考慮$140億轉讓所持羅氏股權

　　諾華和羅氏是全球頂級的制藥巨頭，總部都位于瑞士巴塞爾，辦公大樓僅相隔幾公里，而且諾華目前持有羅氏1/3具有投票權的不記名股票。因此，有關諾華與羅氏可能合并的傳聞以及諾華和羅氏能否保持財務獨立的質疑多年來一直不曾斷絕。

　　根據瑞士一家報紙媒體Sonntagszeitung 援引知情人士的報道，諾華制藥正在與銀行協商方案，計劃出售所持競爭對手羅氏價值約135億瑞士法郎（138億美元）的股權。其中一位消息人士稱：諾華制藥將所持有的1/3具有投票權的羅氏股權稱之為具有戰略意義的金融投資。但是近幾周以來，諾華制藥對于出售持股的意愿加大，已成為Joerg Reinhardt（諾華董事會主席）優先考慮的事情，但出售計劃并不急于一時。”

　　Sonntagszeitung報道稱：“諾華更傾向于將所持股權轉讓給機構買家，而不是在二級市場公開出售。因為復雜股權結構下Oeri和Hoffman家族對羅氏擁有絕對的控制權，即便諾華計劃出售這部分帶有投票權的股票，愿意或者能夠接手如此大體量資產的買家并不多。”

　　諾華最早在2001年開始動了并購羅氏的心思，2002年趁虛而入從馬丁·艾伯納手中收購了20%的羅氏股票，并在2003年將持股比例擴大至33%，但諾華以小搏大鯨吞羅氏的夢想并未實現，這樣一筆資產后來也就安安靜靜躺在了諾華的賬上。雙方之后也算相安無事。

　　原拜耳醫療保健執行委員會主席Joerg Reinhardt自2013年9月就任諾華董事會主席后，一直在審視公司可以處置掉的資產，這筆羅氏股權資產的處置問題也再度升溫，諾華意欲合并羅氏的傳聞再度塵囂之上。

　　諾華之前并非沒有考慮過處置這筆資產的其他方案，包括將股權分割后轉讓給自己的股東，或者將這部分股權歸還給羅氏，但羅氏并不擔心會喪失對公司的控制權，一再重申對回購諾華持有股票的提議不感興趣。

　　Joerg Reinhardt上任后在2104年與即將卸任的羅氏董事長Franz Humer進行碰面，并與其接班人ChristophFranz交換了信息。Reinhardt表態稱：“我們兩家制藥公司位于同一個城市，有很多共同話題，但對兩家公司合并并無多大興趣，只要羅氏業務開展順利，我們樂于長期持有這些股權”。

　　但是諾華最近有點煩，小船說翻就翻！根據諾華發布的2016Q1季報，Alcon的表現不如意；太陽制藥伊馬替尼仿制藥今年2月正式上市讓格列衛掉下ZL懸崖（-22%）；Lucentis在Eylea（阿柏西普）的凌厲增長下顯露頹勢（-11%）；寄予厚望的心衰新藥Entresto遲遲不能打開局面，第1季度銷售額不過1700萬美元，遠低于預期。聊以自慰的也只剩去年2月上市的銀屑病新藥Cosentyx了。

　　諾華此時考慮出售羅氏股票或許正是在公司業績承壓之下的一個選擇。現在的問題是，諾華打算把這些股權賣給誰？諾華處置完這筆龐大資產后，會再去收購一個規模相當的公司來止血嗎？大家靜觀其變。