燒堿價格或快速反彈

　　與往年春節后國內燒堿市場呈現“金三銀四”的良好局面不同，今年節后燒堿市場表現反常，漲跌互現，液堿價格震蕩緩慢上行，片堿價格持續走低。對此筆者認為，隨著下游生產旺季啟動，市場利好因素將不斷增多，一旦利好趨勢明朗，燒堿價格或將快速反彈。

　　需求有望增加。下游氧化鋁是燒堿的主要消耗行業。燒堿市場三分一的表觀消費量將流向氧化鋁企業。近期鋁價下行一定程度上打壓了氧化鋁企業采購積極性，山東、河北、河南等地氧化鋁企業開工率有所下降，采購意愿有所降低。

　　但從鋁土礦進口數據來看，我國氧化鋁企業積極進口鋁土礦，對未來需求仍看多為主。據海關總署數據，2019年1月，中國鋁土礦進口量達789萬噸，飆升至2014年以來的最高水平。由此看出，鋁土礦進口量繼續呈現上漲趨勢，氧化鋁上游原料產量大幅增加間接反映出氧化鋁需求旺盛。

　　目前片堿市場價格處于一年多以來低位，但隨著液堿逐漸被消耗，氧化鋁企業入市采購可能性加大。除了氧化鋁行業的需求會陸續恢復外，其他如化纖、造紙等燒堿下游行業也將迎來燒堿采購量回升周期。

　　新增產能受限。燒堿作為一個高耗能行業，新增產能受到很大限制，2019年上半年新增產能投產稀少。2019年國內新增產能77萬噸，然而按照投產計劃，新疆中泰金暉兆豐能源40萬噸最快也要在今年6月投產，其他產能則在8月以后。在氯堿企業開工維持平穩的情況下，燒堿市場供應量增幅有限。

　　燒堿流速放緩。最近燒堿企業心態平穩，對后市看法謹慎，雖然西北地區企業庫存壓力較為明顯，然而企業壓貨待漲的想法有一定普遍性，導致市場流通量及流通速度下降。

　　另外，由于燒堿價格偏弱，下游企業或貿易商雖有入市補貨意愿，但仍以觀望心態居多，原料庫存不高。因此，目前市場現貨主要集中在廠家及貿易商手上，下游企業所持燒堿量較少。

　　運營壓力下降。今年全國兩會利好消息不斷傳出。降增值稅稅率、降低存款準備金率、降低制造業用電成本等利好政策都將直接降低企業運營成本。以用電成本為例，據華泰證券對電石法PVC、氨綸等高電耗化工品進行的成本測算，假設企業生產用電全部來自于外購且其他成本固定，在電價下調10%后，燒堿、PVC(電石法)、氨綸的成本降幅分別約8%、6%、1%。通過減稅降負，運營壓力下降，可以調動氯堿上下游企業生產積極性。

　　綜上來看，雖然今年以來燒堿市場漲跌互現，與往年單邊行情走勢不一，但市場利好因素也在不斷增多，廠家及貿易商在權衡庫存和銷售量的同時，應時刻關注市場動態，迎接燒堿價格的快速反彈。