輝瑞2021年營收有望翻倍，BioNTech、復星影響幾何？

　　7月28日，輝瑞公布2021年半年報，2季度營收增幅92%，達到18.977億美元，上半年營收增長68%，達到335.59億美元，是跨國制藥企業中上半年營收最高的。

　　此外，輝瑞預測2021年總營收將在780億美元至800億美元之間，此前預測值為705億美元至725億美元之間，增長的主要因素為新冠mRNA疫苗BNT162b2，預測2021年銷量將達到330億美元。

　　因新冠病毒德爾塔變異毒株再次肆虐全球，美國單日新增感染人數在7月29日達到了13.6萬高值，雖然近幾日新增人數迅速下降，但無疑將再次增加全球對新冠的恐懼，進而使新冠mRNA疫苗加強針（第三針）的接種在全球加速，從而導致需求進一步增加。

　　有鑒于此，根據與歐盟的疫苗供應合同，輝瑞和Moderna均調高了新冠mRNA疫苗供應價格。輝瑞的疫苗價格已經從之前的每劑15.5歐元上漲至每劑19.5歐元；Moderna的疫苗價格也由之前的每劑19歐元上漲至每劑21.5歐元。

　　輝瑞2020年總營收為419.08億美元，按目前預測，2021年營收將翻倍。下圖為跨國藥企2020年營收TOP10情況。

　　BioNTech的2021年一季報顯示，營收達到20.48億歐元，較2020年增長近千倍。20.48億歐元中，17.52億歐元來自輝瑞，包括銷售分成和里程碑付款。而輝瑞在2021年1季報中已公告BNT162b2一季度銷量為34.62億美，未來將與BioNTech平分BNT162b2的稅前收入。

　　故，BioNTech股價從去年至今，一路走高，至8月2日收盤，市值達到821.68億美元，較上市之初上漲近20倍。

　　復星醫藥是與BioNTech合作新冠mRNA疫苗的兩家企業之一，于2020年3月簽訂該疫苗的大中華區合作協議。復星醫藥產業將根據約定向BioNTech支付至多8,500萬美元的許可費（包括首付款、臨床開發注冊及銷售里程碑），并在銷售提成期間內按該產品毛利的35%向BioNTech支付銷售提成。

　　此外，控股子公司復星實業與BioNTech分別簽訂《Binding Term Sheet》、《Subscription Agreement》，約定復星實業以31.63美元/股的價格認購BioNTech新增發行的1,580,777股普通股，認購金額約為5,000萬美元。截至目前，該項投資已增值10倍。

　　2020年12月15日，控股子公司復星醫藥產業與BioNTech簽訂《Amendment Agreement No.1 to Development and License Agreement》（即《許可協議修正案一》）等，就（其中包括）mRNA新冠疫苗于中國大陸、香港、澳門的銷售提成的調整約定如下：①BioNTech以成品供貨的：復星醫藥產業（或其關聯公司）、BioNTech按65%、35%的比例分享銷售毛利；②BioNTech以大包裝制劑供貨：復星醫藥產業（或其關聯公司）、BioNTech按60%、40%的比例分享銷售毛利。

　　2021年5月9日，復星醫藥公告將與BioNTech投資設立合資公司，各持股50%，建設年產能可達10億劑mRNA新冠疫苗的生產設施，以實現產品的本地化生產及商業化。

　　目前，復星醫藥已向香港、澳門、臺灣提供了新冠mRNA疫苗。

　　7月14日，有報導稱藥監局對復星醫藥新冠mRNA疫苗“復必泰”的審定工作已經基本完成，專家評審已經通過，目前正在加緊進行行政審批階段。“

　　因疫情從南京再次傳播，已有專家呼吁國內加速批準保護效力更高的mRNA疫苗上市。

　　綜上，與BioNTech合作新冠mRNA疫苗的三個企業均獲益頗豐，BioNTech市值已上漲近20倍，輝瑞營收有望翻倍，復星醫藥股價也再創新高，至8月3日收盤總市值達到2222.29億元（以A股股價計算）。