JPM2026|布魯克2025年歷經多重挑戰，披露2026核心戰略

2026年1月12日，在第44屆摩根大通醫療健康年會上，布魯克董事長、首席執行官兼總裁Frank Laukien攜管理團隊出席并發表演講。演講中，Laukien多次強調2025年是布魯克極具挑戰的一年，是艱難的一年，他詳細闡述了公司在充滿挑戰的2025年后的發展戰略。

2025年艱難前行：多重壓力下堅守陣地

Laukien表示，2025年布魯克遭遇了多重困境：學術市場需求疲軟、工業及生物制藥研發支出在上半年趨于謹慎、關稅政策變動沖擊等。盡管如此，公司仍展現出較強的韌性，初步數據顯示，2025年全年營收約為34.3億美元，同比增長2%；經匯率調整后，營收基本持平或小幅增長。值得關注的是，第四季度初步營收介于9.65億至9.7億美元之間，超出市場共識約1000萬美元，且核心BSI部門訂單出貨比（book-to-bill）連續兩個季度略高于1.0，顯示市場需求正逐步回暖。

面對挑戰，布魯克并未放緩創新步伐，全年持續推進空間生物學、質譜多組學等領域的技術迭代，相關新產品雖受市場環境影響未能充分發力，但已獲得良好市場反饋，為后續增長奠定基礎。同時，公司啟動大規模成本削減計劃，目標在2026年實現1.2億美元的成本節約（涵蓋銷貨成本與運營費用），為利潤率提升提供支撐。

2026年核心目標：利潤率與EPS雙突破

基于2025年的戰略鋪墊，布魯克明確2026年核心聚焦利潤率提升與每股收益（EPS）增長。公司計劃將利潤率從中位數十幾的水平提升至20%至25%區間，并實現雙位數EPS增長。盡管預計2026年有機營收僅為持平至低個位數增長，但借助成本削減成果、業務結構優化及匯率利好，仍有望實現250至300個基點的有機營業利潤率擴張。

中長期來看，布魯克制定了3-5年發展規劃，目標在2027-2030年期間持續推進利潤率大幅提升（預計每年提升150-200個基點），并維持雙位數非GAAP EPS復合增長率，同時重返有機營收增速顯著高于市場平均水平（200-300個基點）的軌道。

戰略升級：Project Accelerate 3.0開啟新增長極

作為公司核心增長引擎，始于2017年的Project Accelerate計劃已升級至3.0版本，當前貢獻約60%營收，未來占比將進一步提升。新版本重點聚焦三大方向：一是強化售后及粘性收入，提升業務穩定性；二是發力臨床微生物學與感染性疾病分子診斷，打造新增長曲線；三是布局自動化、數字化及AI就緒實驗室工具市場，搶占新興賽道。

其中，臨床與診斷領域成為戰略重點。布魯克在微生物學領域擁有近8000套MALDI Biotyper系統裝機量，累計完成2億次鑒定，現通過新增WAVE快速抗生素敏感性測試（AST）平臺，進一步完善診斷解決方案，該平臺預計2026年獲FDA批準后登陸美國市場。在分子診斷領域，通過2024年初收購ELITech，布魯克已擁有約1600套Genius樣本到結果平臺，2025年裝機量超預期30%，相關業務營收達5億美元，售后占比高達65%-75%，利潤率顯著高于公司平均水平。未來，公司計劃結合LiquidArray高多重PCR技術與Genius平臺，推出更具成本優勢的綜合征檢測面板，逐步進軍美國及全球市場，并于2026年啟動針對念珠菌等高發感染的臨床實驗。

此外，自動化AI實驗室工具業務已突破1億美元營收規模，憑借ChemSpeed自動化技術與SciY科學軟件，為生物制藥、材料科學等領域提供全流程數字化解決方案，市場潛力巨大。國防檢測業務同樣表現亮眼，從3000萬美元規模增長至5000-6000萬美元，未來有望突破1億美元，其機場安檢等應用已在全球多個國家落地。

并購與創新雙輪驅動：筑牢后基因組時代領導力

2023-2024年的一系列戰略性并購為布魯克業務轉型奠定基礎，通過收購強化了在蛋白質組學、代謝組學、空間生物學、科學軟件及分子診斷等領域的布局，尤其在空間生物學領域已構建行業最全面的產品組合。2025年，盡管市場環境嚴峻，公司空間生物學業務仍實現低雙位數增長，CosMx平臺全轉錄組面板因獨特性獲得廣泛認可，相關耗材業務實現高雙位數增長。

（并購：布魯克收購TOFWERK、布魯克收購Biocrates、布魯克收購NanoString、布魯克收購Nanophoton）

產品創新持續發力，在ASMS會議推出的三款新型質譜儀中，timsOmni頂級蛋白質組學儀器與timsMetabo代謝組學儀器已獲得多家頭部生物制藥企業訂單，其中timsOmni作為“蛋白質組學2.0”代表，可實現功能蛋白與蛋白變體的規模化分析，將于2026年開始貢獻營收。此外，公司在半導體計量（占營收8%，利潤率領先）、超導材料、清潔能源等領域的技術優勢持續轉化為訂單，包括獲得歐盟極端光基礎設施4000萬美元訂單及大型醫療設備企業超導磁體長期訂單，有效抵消了部分業務的增長壓力。

問答環節：生物制藥需求回暖，成本削減信心充足

在問答環節，管理層透露，2025年Q3-Q4生物制藥領域投資顯著回暖，尤其對高端研究工具需求旺盛，成為Q4業績超預期的重要支撐。CFO Gerald Herman強調，1.2億美元成本削減計劃覆蓋所有業務及職能部門，是公司近十年最大規模成本優化行動，結合業務結構改善及關稅壓力緩解，實現利潤率目標信心充足。

當被問及2026年最令人期待的機會時，Laukien表示，臨床診斷領域的突破性進展最具創新性，盡管短期貢獻有限，但長期將成為公司穩定增長的核心支柱。

布魯克管理層表示，2025年的挑戰已成為公司優化結構、聚焦核心的契機，隨著各項戰略落地及新產品上市，公司有望在2026年開啟盈利與增長的新篇章。更多詳細財務指引將于2026年2月初發布第四季度及全年財報時披露。