關注就業報告中的平均時薪，美聯儲緊縮信心會否動搖？

　　北京時間2月4日21:30，美國勞工部將公布1月非農報告。由于奧密克戎病毒在新年伊始肆虐，新冠肺炎的患者會在統計中被錄為失業者，拖累了勞動力市場的復蘇，美國1月非農就業數據可能會很“難看”。此前經濟學家和白宮官員曾敦促不要過度解讀1月數據。

　　當前，市場預計美國1月非農就業人口將增加15萬人，為2020年底以來的最低水平；失業率預計維持3.9%，與去年12月持平，為2020年2月以來的最低水平；平均時薪預計環比增長0.5%，同比增長5.2%；勞動力參與率預計將保持在61.9%的穩定水平，盡管低于大流行前的水平，但已明顯高于大流行時期60.2%的低點。

　　花旗分析師Veronica Clark認為，非農就業人口的下行風險已充分顯露，若1月就業人口大幅下滑，且未來數月可能反彈，這既不會讓人感到意外，也不必擔心。

　　交易員將通過觀察1月份的就業報告來評估市場對美聯儲的激進押注是否合適。貨幣市場目前預計FOMC將在2022年4次加息25個基點，以遏制通脹上行壓力。

　　布朗兄弟哈里曼銀行分析師稱，預計美聯儲將審視勞動力市場的短期疲弱，無論周五就業數據如何，都將在3月加息。如果勞動力市場的疲軟在此之后持續幾個月，那么美聯儲將重新考慮其可能的利率路徑。

　　美聯儲當前更加致力于讓通脹回歸目標水平，這意味著其可能會更加關注就業報告中的平均時薪，特別是因為美聯儲官員普遍認為美國實際上處于最大就業狀態。

　　飆升的工資可能會導致FOMC傾向于更積極地結束貨幣政策，可能會選擇在3加息50個基點，或在今年的每次會議上加息。

　　分析師普遍認為，1月份的就業數據可能難以解釋勞動力市場的基本狀況。市場反應將基于總體數據表現和工資上漲壓力的綜合影響。

　　若總體數據較預期更加丑陋、以及工資進一步上漲而引起對工資通脹螺旋的擔憂可能會助長對美聯儲鷹派的押注。反之，更具彈性的整體數據和較低的工資漲幅可能會產生相反的影響。

　　值得注意的是，關于數據錄得負增長的可能性或導致市場的悲觀情緒過于濃厚，因此任何積極的信號都有可能引發逆轉反應，從而提振美元。

　　高盛指出，周三美國1月ADP就業數據意外疲軟，1月數據下降30.1萬，預期增加20.7萬，暗示整體的美國就業數據將出現下降。不過廣泛的預期依然積極，因此，若數據樂觀，將令市場感到意外，并推動美元整理本周的跌幅。

　　由于各大央行在追趕美聯儲的加息步伐，且美聯儲官員收回相當鷹派的措辭，周四美元指數大跌至兩周多低點，當前仍在低位盤整。黃金受美元回調的支撐，周五站上1810美元關口。

　　DailyFX外匯策略師Ilya Spivak表示，盡管近日美聯儲官員的鷹爪有所收斂且美元回落，許多資產出現反彈，但黃金未能大幅反彈，這表明其走勢有潛在的嚴重疲軟。

　　自上周美聯儲暗示將在3月加息以對抗通脹風險后，金價回吐年內漲幅，在1800美元附近徘徊。雖然黃金被認為是對沖通脹和地緣政治風險的工具，但加息會提高持有無收益金條的機會成本。

　　不過，澳大利亞珀斯鑄幣廠上市產品和投資研究經理Jordan Eliseo表示，由于持續的供應鏈問題、商品價格上漲或工資持續上行壓力，通脹持續的跡象也可能成為今年黃金的利好因素。Eliseo補充稱，高利率對股市構成的挑戰最終可能會支撐黃金。