100億！阿里和蘇寧等聯手買下中國體檢巨頭！

　　 1月15日，蘇寧易購發布公告稱，將通過多方投資的方式，收購愛康國賓的全部股份。

　　蘇寧易購子公司蘇寧國際集團股份有限公司（以下簡稱蘇寧國際）計劃出資5000萬美元，參與投資設立Yunfeng IK Co-invest,L.P.（以下簡稱基金）。基金計劃于2019年1月通過Yunfeng IK Investment Limited（以下簡稱YunfengIK）簽署協議，認購 IK Healthcare Holdings Limited（以下簡稱Holdco）的股份，同時參與認購的還有阿里旗下兩家子公司——淘寶中國控股和Treasure Cottage Limited。

　　公告顯示，Holdco及其全資子公司IK Healthcare Investment Limited（以下簡稱Parentco）將以Yunfeng IK、淘寶中國控股、Treasure Cottage Limited以及其他投資人的投資款完成愛康國賓集團公司股票退市相關交易，其中基金的出資不超過1.22億美元，淘寶中國控股出資不超過2.68億美元，Treasure Cottage Limited出資不超過8922萬美元。

　　根據愛康國賓和Parentco于2018年3月26日簽署的《最終協議和合并計劃》，本次交易完成后，愛康國賓將通過與Parentco的一家全資子公司合并的方式被Parentco完全收購，成為Parentco的全資子公司以及Holdco的間接全資子公司（Holdco是云鋒基金、阿里巴巴主導的買方團在愛康國賓私有化交易中成立的主體公司）。。

　　本次愛康國賓私有化完成后，阿里巴巴旗下的淘寶中國控股和TreasureCottage將間接持有愛康國賓約23.8%的股權，蘇寧與云峰合作的基金將間接持有愛康國賓股權占比為8.2%；蘇寧國際持有基金份額占為40.98%，因此，其間接持有愛康國賓股權占比約為3.4%。

　　愛康國賓私有化一波三折

　　愛康國賓是中國領先的提供體檢和就醫服務的健康管理機構，是由愛康網和國賓健檢組建成立的聯合服務機構。依托旗下健康醫療服務中心、覆蓋全國主要城市的合作醫院網絡和強大的客戶服務體系，愛康國賓為個人及團體提供從健檢、醫療、家庭醫生、慢病管理、健康保險等全方位個性化服務。

　　愛康國賓是國內首家赴美上市的體檢公司，就在上市一年后，愛康國賓的董事長張黎剛帶領買方團，正式提出了私有化要約，愛康國賓也開始了漫長的私有化之路。最開始美康國賓提出的要約價格為17.8美元，而后其它公司的參與，讓愛康國賓的價格提價到了25美元。這也讓愛康國賓啟動了“毒丸計劃”。

　　“毒丸計劃”是海外常見的反收購措施，在加大競爭對手收購成本的同時，也會降低自己本身的股票吸引力。而愛康國賓之所以會啟動這種損人不利己的計劃，主要是不想讓競爭對手美年健康參與進來。

　　事情發展到2016年時，愛康國賓稱收到了云鋒基金的私有化要約建議信，云鋒基金將以20美元至25美元收購愛康國賓的全部股份。至此張黎剛和美年健康都相繼退出了這次的私有化要約，中國人壽也退出戰局。至此，云鋒基金成為了愛康國賓私有化的唯一競購方

　　2018年3月，愛康國賓宣布公司董事會已接受由云鋒基金和阿里巴巴發起的私有化收購要約。歷時三年的私有化即將落地之時，蘇寧易購也火速加入了買方陣營。

　　董事長自爆行業內幕

　　據測算，目前健康體檢市場的規模超過1500億元，預計2020年有望達到2400億元，行業增速高于整個醫療服務行業。在體檢行業迅速增長的市場背后，大量商業資本相繼進入，很多體檢機構將經濟利益放在首位，在自律意識上相對淡漠，由此產生了體檢行業“忽悠值偏高”“專業值偏低”的狀況。

　　2018年12月底，在中國企業領袖年會上，愛康集團董事長兼CEO張黎剛曝出行業“假體檢”丑聞，包括用護士假冒醫生看超聲，甚至有抽了血，沒做檢查就扔掉，直接出結果…

　　張黎剛稱，很多企業在給員工選擇體檢中心時，只看中價格便宜，而不注重質量。“問題是你不知道幫你們的員工做體檢的超聲醫生到底是護士還是醫生，有些同行會用護士假冒醫生看超聲”。且給員工做完血檢后，血液樣品看都不看一眼，直接扔掉，然后再偽造血檢報告。

　　不過，就在張黎剛爆出行業黑幕后不久，就有媒體爆出愛康國賓董事長自曝黑幕炸到了自己，愛康國賓也出現體檢報告與實際結果不相符的情況。對此，愛康國賓回應，會請相關人員進行行復查，如檢查有誤，將退還檢查費用。

　　體檢行業格局或將改變

　　作為“體檢第一股”，愛康國賓上市后的發展并不順利，上市之前一直是行業老大的位置，上市一年后就被行業老二超越。愛康國賓在2015財年的收入分別達到23.96億元，而美年大健康僅次愛康國賓，收于21.01億元。然而在2016年，雙方位置調換。財報顯示，2016年，美年大健康收入就達到30.82億元，以近8000萬元的優勢取代愛康國賓成為民營體檢行業第一；2017年，愛康國賓收入約35.46億元，美年大健康則高達62.33億元，穩坐行業老大位置。

　　被美年大健康超越后，愛康國賓一度甚至出現虧損。據蘇寧易購披露的相關財務數據顯示，愛康國賓2017財年實現營業收入5.64億美元，凈利潤虧損1667.6萬美元；2018上半財年實現營業收入3.28億美元，實現凈利潤2287萬美元。

　　此次參與愛康國賓私有化，蘇寧方表示將促使雙方會員服務、社區服務、市場推廣等方面開展廣泛的業務合作，有效實現雙方資源共享，業務協同發展。

　　不僅如此，愛康國賓也將被納入阿里巴巴的陣營。有業內人士指出，健康產業是阿里巴巴集團積極拓展的重要產業之一，完成后，愛康國賓的業務和資源將被納入阿里大健康板塊，雙方將在線上和線下形成良好的聯動作用。另一方面，在阿里接手后，如何保障愛康國賓的穩健、可持續發展，亦是管理層需要考量的問題。