12煤企與主要用戶簽中長期合同未來煤價有望回調

　　12月1日，國家發展改革委副主任連維良在年度煤交會上表示，接下來煤價會回調，特別是供暖季結束后，回調幅度會更大，但不會跌破底價；未來將科學地把控去產能節奏和力度，更高比例簽署中長期合同。最新一期環渤海動力煤價格指數報收于599元/噸，環比下行2元/噸，連續四期小幅回落，跌破600元/噸關口。

　　業內分析人士指出，煤價已開啟下跌通道。12月1日又有12家地方煤企與電力、鋼鐵等主要用戶企業打包簽訂中長期合同。據了解，此前因煤價上漲過多，五大發電集團已出現虧損，電企希望上調電價的意愿增強。

　　推動煤價理性回歸

　　受煤炭產能退出、減量化生產和國際市場等多重因素影響，秦皇島5500大卡動力煤價格由年初的370元/噸上漲至9月中旬的550元/噸。近期，秦皇島5500大卡動力煤價格穩定在680元/噸。煤炭工業協會會長王顯政在煤交會上表示，為維護行業平穩運行，下一步煤企應將煤價穩定在550至600元/噸。

　　“煤價大起大落，不利于行業發展。”廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強對中國證券報記者表示，“讓煤炭價格回歸合理水平，價格既能反應煤企的開采成本和利潤，又能夠考慮到下游電企的承受力。”

　　連維良表示，明春供暖季結束后，煤價會進一步下跌，但不會觸及370元/噸的底線。政府將采取推動建立中長協、建立煤炭最高庫存和最低庫存制度等調控措施，使煤價穩定在合理區間。連維良強調，276至330個工作日之間的6億噸煤炭產能，相當于產能儲備，后期可根據市場變化及時調整。“煤炭產能必須保持一定彈性，否則需求一旦上來，臨時投資建設煤礦來不及。”

　　為避免煤價大起大落，煤炭與電力、鋼鐵等主要用戶企業的中長期合同相繼簽訂。12月1日，兗礦、陜煤化、龍煤、伊泰、晉能、開灤、冀中等12家地方重點煤炭企業與華能、華電、河北鋼鐵等電力、鋼鐵等主要用戶企業簽訂了中長期合同。具體價格參考已簽訂中長協合同的企業。中國煤炭工業協會相關負責人表示，當日電煤合同的簽訂量超過一億噸，煉焦煤簽訂量則高達5750萬噸。

　　煤企電企展開博弈

　　此前，神華、中煤兩大集團與華電、國電投、華能、大唐、國電集團已經簽訂了中長期合同，合同基準價535元/噸。而煤交會期間，鄂爾多斯和榆林兩地還將組織專場簽約活動。

　　中泰證券分析指出，煤企與電企、鋼企等主要用戶企業簽訂中長期協議，將推動煤價理性回歸，避免煤價大起大落，促進煤電行業長期健康發展。

　　分析人士稱，受市場預期、中長期合同簽訂等因素影響，大型煤企先后下調動力煤價格。不過，不少電企仍不急于采購，稱“需求并不高”，造成煤炭成交量疲弱。

　　華東地區的一位電廠人士對中國證券報記者表示，現在下游觀望心態較重，雖然電廠還未與神華簽長協，但估計很快會定下來。目前電廠庫存規模約在18日至20日，庫存不算太高，但需求一般且長江沿岸有貿易商庫存，所以暫不著急采購。

　　一位華南地區的電企高管則告訴記者，尚未與大煤礦簽訂長協，在等煤礦12月價格方案。不過該電企已派船于12月初到北方港，準備裝某煤礦的煤，煤價和裝港時間都未最后確定。目前該電企庫存可用30日，同樣暫不著急采購。

　　“現在電力企業煤炭庫存比較分化。”集成期貨煤炭行業分析師鄧舜告訴記者，“平均看，沿海六大電廠可用庫存是20日，全國重點電廠可用庫存也是20日，屬中等水平。”

　　業內人士分析指出，電企的觀望心態主要基于三點原因：等待與大煤企（如神華）簽長協合同，因535元/噸的價格低于市場價格；電企當前庫存還能“熬”得過去；市場預期煤價會降。

　　煤價上漲電企受“傷”

　　華能、華電、國電、華潤四大電企近日下發通知，以5500大卡動力煤平倉價685元/噸為最高限價，超過此價的貨源原則上不得采購。同時，神華等又將5500大卡市場煤進一步下調至680元/噸。“煤電博弈中，雖然煤企已主動降價，但電企并不買賬。”鄧舜說。

　　中銀國際研究有限公司董事長曹遠征稱，“如煤價下跌，則電企不愿意兌現長協價。反之，煤價上漲，煤炭企業不愿意兌現。下一步要看長協價的執行情況如何。”

　　值得注意的是，今年以來，在主要產煤區域的煤價出現大幅上漲態勢時，火電企業的利潤隨之受到影響。業內人士指出，今年煤炭價格上漲，使得火電企業的生產成本每度上升5分錢左右，五大發電集團的煤電板塊受損嚴重。Wind數據顯示，今年前三季度，華能國際、國電電力、大唐發電、華電國際和上海電力共計實現利潤108.4億元，同比下挫62%。

　　一位電廠人士告訴中國證券報記者，近期國內煤報價不斷下滑，進口煤價格也跌了很多，但在國內煤價穩定之前，電廠都不太想訂進口煤。

　　“今年煤價快速上漲，主要還是跟去產能有關。”曹遠征表示，“后續煤價上漲趨勢一定將被抑制。因為再上漲，進口煤就進來了。另外，待取暖季過去，煤價會相應回落。”

　　“現在實體經濟較弱，電價很難上漲。”信達證券分析師曹寅稱，“‘市場煤、計劃電’，電價并沒有實現市場化。”