2025年科學儀器企業TOP榜單出爐：總營收破2100億美元，盈利分化加劇

　　2025年，科學儀器行業走出了前兩年的低谷。24家頭部企業的財報顯示，總營收首次突破2100億美元，凈利潤率普遍回升。但在這張“修復”的成績單背后，企業之間的分化也在加劇——有的靠并購和整合實現躍升，有的在賬面上虧了幾十億但經營現金流依然穩健，還有的體量不大卻憑借高利潤率成為隱形冠軍。

　　核心重點：

　　1、24家頭部企業總營收達2116.61億美元，同比增長5.2%。

　　2、營收超過200億美元的企業有4家：賽默飛、丹納赫、默克、碧迪。

　　3、凈利潤率最高的企業是梅特勒-托利多，達到21.59%。

　　4、部分企業營收增長但凈利潤大幅下滑，另有企業賬面虧損但經營現金流為正，需區分會計利潤與實際經營狀況。

　　備注：

　　1.2025年數據來源于各公司2025年財報及公開披露信息。

　　2.島津等企業的財報還未公布，未列入此次排名。

　　3.部分日本及歐洲企業因財務數據周期不同，采用非自然年度財年計算。

　　4.營收為企業的總銷售額，不代表科學儀器業務的排次。

　　5.為統一比較口徑，外幣換算匯率統一按報告發布時期匯率計算。因此，本報告中的匯率換算結果與企業披露的數據可能存在差異。

　　6.所有增長率分析均基于各公司原幣數據進行，美元換算后的金額只用于橫向比較。

總營收：破2100億美元，四大巨頭屹立不倒

　　2025年，統計在內的24家企業總營收達到2116.61億美元，相較于2024年的2011.29億美元，同比增長約5.2%，增速優于2024年。

　　200億美元俱樂部依然穩固，由賽默飛、丹納赫、默克、碧迪四家占據。

　　賽默飛：營收445.56億美元，同比增長3.9%。這個體量還能保持正增長，主要得益于生物生產業務（Bioproduction）的強勁表現，以及旗下Patheon制藥服務和臨床研究業務的持續增長。2025年9月，賽默飛完成了對Solventum過濾與分離業務的收購，進一步補強了生物制藥產業鏈中純化與過濾環節的能力。此外，賽默飛在2025年Q3財報中宣布與OpenAI建立戰略合作，將人工智能引入科學軟件和實驗室自動化，成為行業內AI大模型與儀器巨頭的首次直接聯手。

　　丹納赫：營收245.68億美元，同比增長2.9%。增長主要由生物工藝板塊（Cytiva）拉動，該業務在下半年明顯回暖，特別是疫苗和抗體藥物生產相關的耗材和設備需求回升。全年來看，丹納赫的核心業務有機增長貢獻了約2個百分點。

　　默克：營收245.31億美元。生命科學領域的工藝解決方案部門是全年最大亮點，連續四個季度實現約10%的有機增長，主要受益于生物制藥客戶在mRNA和細胞基因療法領域的工藝開發需求。

　　碧迪：營收218.4億美元，同比大增8.2%。醫療板塊的注射器和藥物輸送系統表現強勁，拉動了整體營收。2025年7月，碧迪宣布將生命科學與診斷解決方案業務分拆，并與沃特世合并，新公司估值約175億美元。該交易于2026年2月完成，成為年度最受關注的資本動作之一。

　　50-200億美元區間有7家企業，其中蔡司、賽萊默、安捷倫、沃特世等表現尤為突出。

　　另外，TOP5企業合計營收占24家總營收的比例繼續攀升，行業集中度進一步提升。

營收增長引擎：蔡司領跑，安捷倫沃特世穩健增長

　　在營收增速上，蔡司以9.19%的增幅位列前十大巨頭之首，醫療器械和半導體業務雙輪驅動。財報顯示，蔡司在2025年推出了多款新一代半導體制造光學系統，受益于全球芯片產能擴張和AI相關算力需求，該業務板塊增長尤為突出。

　　特利丹（7.85%）、沃特世（6.99%）、安捷倫（6.73%）、阿美特克（6.63%）均實現了超過6%的增長。

　　安捷倫2025財年營收69.48億美元，同比增長6.73%，凈利潤率19.80%。2024年11月，安捷倫完成了近年來最大的一次業務重組，將液相色譜/質譜平臺與原診斷業務整合為新的“生命科學與診斷市場”板塊，同時將耗材、軟件、自動化等服務屬性更強的業務集中到CrossLab板塊。2025年是重組后的第一個完整財年，新板塊營收增長11%。

　　沃特世全年營收31.65億美元（+6.99%），凈利潤率20.32%位居行業第二。

　　賽萊默在2024年實現16%的高速增長后，2025年依然保持了5.52%的增幅，水基礎設施的剛需屬性持續釋放，對Evoqua的收購整合效應繼續顯現。

凈利潤與利潤率：盈利能力全面修復，誰是盈利之王？

　　如果說2024年是“營收穩、利潤波動”的一年，那么2025年則是利潤端的大幅修復之年。

　　阿美特克營收排名第7，凈利潤卻沖到第5，利潤率接近20%。安捷倫同樣如此，營收第9、凈利潤第6，運營效率的優勢很明顯。

　　凈利潤率：梅特勒再封王

　　凈利潤率是衡量企業護城河的關鍵指標。

　　梅特勒-托利多營收40.26億美元，凈利潤率21.59%，位居行業第一。高端天平、滴定儀、過程分析設備的議價能力和客戶粘性，讓這家體量不算最大的公司成為最會賺錢的選手。

　　沃特世在2025年的凈利潤率20.32%，液相色譜和質譜的高端市場地位穩固。

　　緊隨其后：阿美特克（19.82%）、安捷倫（19.80%）、Veralto（17.08%）、特利丹（14.64%）。

　　梅特勒-托利多、沃特世、阿美特克、安捷倫的凈利潤率排名均遠高于其營收排名，表明這些企業的盈利能力不依賴于規模擴張，而是來自產品結構、成本控制和客戶粘性。

　　重點企業深度解析：有的絕地反擊，有的斷臂求生

　　凱杰：利潤暴增400%，兩大引擎驅動修復

　　凱杰2025年營收20.9億美元，同比增長5.65%，凈利潤從2024年的0.84億美元回升至4.25億美元，增幅超過400%。增長主要來自兩大引擎：QIAstat-Dx增長27%，累計儀器裝機量已超過5200臺；QuantiFERON-TB增長11%，受益于結核菌素試驗的替代趨勢和檢測市場擴容。區域表現上，EMEA地區增長10%，但亞太地區下降2%，中國市場仍然疲軟。2024年啟動的NeuMoDx產品線退出在2025年基本完成，相關減值和庫存沖銷的影響正在逐步消化。

　　安捷倫：新架構落地，BIOVECTRA整合見效

　　安捷倫2025財年營收69.48億美元，同比增長6.73%，凈利潤13.03億美元，凈利潤率19.80%。2024年11月完成業務重組后，新的“生命科學與診斷市場”板塊在2025年貢獻了11%的營收增長，其中BIOVECTRA收購貢獻約5個百分點。服務與其它收入增長9%，反映出服務合同和維保業務的強勁需求。受美國關稅政策變化影響，2025年下半年成本有所上升，但安捷倫預計2026財年能夠基本消化這一影響。

　　賽默飛：全能冠軍，AI入局

　　賽默飛不僅是營收第一，2025年還有兩個值得關注的動作。一是完成對Solventum過濾與分離業務的收購，補強生物制藥產業鏈；二是在Q3財報中正式宣布與OpenAI建立戰略合作，將人工智能引入科學軟件和實驗室自動化。這是行業內少有的AI大模型與儀器巨頭的直接聯手。

　　沃特世 & 碧迪：一筆交易，兩家重塑

　　2025年7月，碧迪與沃特世簽署協議：碧迪將生命科學與診斷解決方案業務拆出，與沃特世合并。新公司估值約175億美元，碧迪原股東持股39.2%，沃特世原股東持股60.8%，合并后預計年收入約65億美元。對沃特世而言，這是一次重要的規模躍升，借此進入微生物學和流式細胞術市場；對碧迪來說，分拆后可以更聚焦于醫療和藥物輸送核心業務。該交易于2026年2月完成，是2025-2026年度科學儀器行業最重大的資本事件之一。

　　在此之前，沃特世2025年自身業務也已交出不錯成績單：營收31.65億美元（+6.99%），凈利潤6.38億美元，凈利潤率20.32%位居行業第二，耗材業務（+12%）和服務業務（+7%）雙輪驅動。

　　賽萊默：整合效應持續釋放

　　2025年是賽萊默完成對Evoqua收購后的首個完整財年。財報顯示，整合效應明顯，凈利潤率從10.39%提升至10.59%，“未來水”戰略在全球智慧城市建設中持續獲益。

　　梅特勒-托利多：體量不大，利潤稱王

　　營收40.26億美元，在24家企業中排名靠后，但凈利潤率21.59%拿下全場第一。這家公司的打法很清晰：聚焦高附加值產品、嚴格成本控制、剝離低效業務。看似不起眼的天平和滴定儀，在實驗室里誰也替代不了。

　　幾家“營收不錯但利潤波動大”的公司：需區分賬面利潤與真實經營

　　財報中的凈利潤，有時會“騙人”。以下幾家的數據波動最大，但原因各不相同。

　　因美納：賬面扭虧為盈，但中國市場承壓

　　2025年營收43.43億美元，GAAP凈利潤8.5億美元，相比2024年虧損12.23億實現“扭虧為盈”。但這8.5億美元中，約有3.28億美元來自GRAIL分拆后保留股份的投資收益，屬于非經營因素。剔除這部分后，核心業務仍在承壓：耗材收入雖有增長，但儀器收入下降，大中華區受“不可靠實體清單”事件影響，營收從2024年的3.08億美元降至2.43億美元，同比下降21%。2025年2月被列入清單后，3月起被禁止向中國出口測序儀器，11月恢復但需逐案審批，這一不確定性在2026年仍未消除。

　　伯樂：凈利潤靠賽多利斯股票撐門面

　　2025年營收25.83億美元，微增0.7%，但GAAP凈利潤7.6億美元（2024年虧損18.44億美元）。這個“扭虧為盈”的原因不在經營——伯樂持有的賽多利斯股票在2025年公允價值變動帶來約9億美元的收益，而2024年是虧損26.57億美元。剔除投資損益和減值等非經營項目后，非GAAP凈利潤2.71億美元，低于2024年的2.91億美元。經營層面，生命科學業務下降1.3%，臨床診斷業務微增0.8%，毛利率從53.7%降至51.9%，學術和生物技術領域的資金緊張仍在影響需求。

　　布魯克：減值重組拖累轉虧，但2026年指引積極

　　2025年營收34.37億美元（+2.1%），但凈利潤虧損860萬美元，由盈轉虧。虧損原因主要是非經營性的：商譽和無形資產減值1.27億美元（主要發生在Q3），加上重組費用7740萬美元。剔除這些因素后，非GAAP凈利潤2.78億美元，同比下降23%。科學儀器部門有機增長-3.5%，靠收購勉強拉正。但管理層對2026年給出了積極指引：預計營收增長4-5%，非GAAP EPS增長15-17%，扣除匯率影響后增速更高（23-25%），將加大成本削減力度，目標實現顯著的運營利潤率擴張。

　　凱杰：營收20.9億美元（+5.65%），凈利潤從0.84億美元回升至4.25億美元，增幅較大。成本控制措施見效，部分業務線重組調整也出了效果。

　　艾萬拓：2025年營收65.52億美元，同比下降3.4%，有機收入下降2.8%。受客戶采購趨于保守、競爭加劇影響，實驗室解決方案和生物生產板塊需求均有減弱。GAAP凈利潤虧損5.30億美元（2024年盈利7.12億美元），主因是第三季度計提了7.85億美元的非現金商譽減值。2025年10月，艾萬拓啟動“復興計劃”（Revival），目標到2027年底實現約4億美元的年化成本節省，2026年的關鍵是計劃能否落地見效。

　　帝肯：2025年營收8.82億瑞士法郎，同比下降5.5%（按當地貨幣下降1.6%）。凈利潤虧損1.11億瑞士法郎（2024年盈利6770萬），主要受非現金項目拖累：合作伙伴業務商譽減值1.25億瑞士法郎，疊加Paramit設計業務調整導致的PPA資產減值。帝肯于8月完成CEO交接，并啟動“Rewired”轉型計劃，目標到2028年實現10億瑞士法郎銷售和20%調整后EBITDA利潤率。

總結與展望：2026年的三條主線

　　復盤2025年，科學儀器行業走過了最難的階段，呈現出三條清晰的主線：

　　AI與數字化：從賽默飛與OpenAI的合作，到安捷倫的智能色譜，軟件和服務正在成為硬件之外的第二增長曲線。

　　并購與分拆：碧迪與沃特世的合并、賽默飛的持續收購、賽萊默的整合，資本運作活躍，巨頭們正在通過資本手段重新梳理業務邊界。

　　地緣與供應鏈：默克和丹納赫均在財報中提及中國市場的挑戰與機遇，純進口的路越來越窄，本土化生產已成為在華外企的必答題。

　　2025年的財報傳遞出一個明確的信號：行業正在走出谷底，但復蘇并不均衡。有的企業靠并購和整合實現了規模躍升，有的靠高利潤率和穩健經營守住陣地，也有的在賬面虧損中完成了業務結構的“刮骨療毒”。展望2026年，那些能夠在AI落地、資本運作和供應鏈韌性三個方向同時發力的企業，才有望在下一輪周期中占據更有利的位置。