300億美元！2017醫療健康并購序幕拉開

　　春節假期已結束，然而，“不出正月都是年”是近來聽得最多的一句話。即使人在崗位，卻是心伴佳節，這是明顯的 “節后綜合征”。一年之計在于春。一年中各項工作目標任務能否順利實現，新年起步尤為重要。當我們努力克服“節后綜合征”并為新的一年定下工作計劃的時候，很多大佬早已開啟新一輪的擴張布局，開始買買買的節奏。

　　數據顯示，2016年醫藥健康行業并購超過400起，金額超過1800億元。2017年醫藥行業并購大勢不減，各細分領域并購仍然很活躍，企業進行并購重組，可以擴大市場規模、完成產業鏈布局，同時也可進一步鞏固市場地位。新年伊始，大健康行業并購投資最熱的三種策略紛紛上演，通過各種戰略謀篇布局。

　　增加產品線——強生300億美元收購歐洲最大制藥公司Actelion

　　投資并購，是最直接的增加產品線的方式。企業運用細分市場的方法規劃產品線，能夠保證每個產品都有清晰的定位，對于細分市場都具備較強的針對性。近日，強生收購了歐洲最大制藥公司Actelion，直接增加了強生在罕見病藥物細分領域的產品線。

　　強生和Actelion宣布雙方已達成協議，強生將在瑞士發起全部現金收購要約，以每股280美元收購Actelion的所有已發行股份，合計300億美元。在這次并購中，賽諾菲與強生同時向Actelion伸出橄欖枝，最終將Actelion納入囊中的是強生。

　　Actelion作為一家憑借罕見病藥物崛起的生物制藥公司，在肺動脈高壓領域可謂一枝獨秀，其主打產品——波生坦，是全球首個上市的肺動脈高壓藥物，于2001年12月上市。肺動脈高壓在國際上被認定為罕見疾病，是發生率極低、社會知曉率極低、臨床上的漏診及誤診比率偏高的一類疾病。Actelion的產品線里面還有治療戈謝病和尼曼匹克疾病的藥物以及皮膚專科藥等。

　　此次收購，是強生在龐大體量下尋求進一步增長的重要布局，短期來看，能填補明星藥物在ZL到期后，面臨仿制藥競爭時可能失利的空缺。而從長期來看，則有力補充強生在罕見病領域的產品組合。另外，讓Actelion與楊森制藥形成強大補充，也是此次交易的重要目的，Actelion的PAH藥物，能和楊森制藥的產品形成互補組合。

　　強生公司董事長兼首席執行官AlexGorsky稱，將Actelion的產品組合加入楊森制藥的業務，是一次獨特的機會，可以利用差異化市場藥物和有希望的后期產品擴大強生的產品組合。新的研發公司R&DNewCo將繼續Actelion在藥物早期研發的成果，并期待合作開發尖端的新療法。

　　據資料顯示，收購Actelion的價格刷新了強生2011年以210億美元收購醫療設備制造商Synthes的紀錄。去年9月，強生還以43億美元收購雅培旗下的眼部護理業務。

　　在強生2016年的年報中披露，強生全年的全球銷售額為719億美元，增長率為2.6%。其中，全年處方藥業務銷售額335億美元，增長6.5%。免疫疾病和腫瘤治療領域的增幅分別達到了15.1%和23.7%，帶動了整體處方藥業務的增長。收購Actelion將強有力的拉動強生在制藥產品線的銷售業績。

　　拓展產業鏈——復星醫藥9000萬美元投資收購Goldcup

　　拓展產業鏈，國內企業最典型的當屬巨無霸復星醫藥。近幾年復星的購物單著實體現錢多任性的特點，產業布局廣泛，品種涉及血液制品、精神類藥物、抗感染藥、抗結核藥等，同時控股多家醫院，包括濟民腫瘤醫院、廣濟醫院、鐘吾醫院及禪城醫院等，加上復星本身在醫藥流通和醫藥服務上的實力，復星醫藥行業巨無霸的地位短期內幾乎無人能撼動。最近，復星醫藥又新拓展了呼吸機器械產業鏈。

　　近日，復星醫藥發布公告稱，其全資子公司復星實業和復星產控擬共同出資在瑞典新設立SPV合資公司，并通過SPV以股份轉讓及認購增發股份的方式出資9000萬美元投資收購Goldcup 80%股權；上述交易完成后， Goldcup將全資持有PBM旗下的Breas 呼吸機器械業務和相關公司，本次交易交割前，PBM將Breas呼吸機器械業務相關公司全部轉入Goldcup。

　　Breas是一家研發、生產和銷售治療睡眠呼吸類疾病和慢性阻塞性肺疾病的專業醫療設備公司，慢性阻塞性肺疾病是一種具有氣流阻塞特征的慢性支氣管炎和(或)肺氣腫，可進一步發展為肺心病和呼吸衰竭的常見慢性疾病。Breas擁有單水平呼吸機、雙水平呼吸機、創呼吸機和便攜式呼吸機的完整呼吸治療類設備產品線，已在歐洲及美國建立成熟的銷售網絡。在這次交易中，復星醫藥將形成從肺癌、哮喘的早期診斷，到治療呼吸類常見疾病的器械產品的戰略平臺，逐步打造復星醫藥的呼吸醫學產業閉環。

　　復星醫藥管理層表示，這次交易有利于提升復星醫藥醫療器械的研發實力、豐富醫療器械產品線，并助力復星醫藥覆蓋全球的線上線下一體化醫療器械運營平臺的搭建。

　　據復星醫藥集團年報披露，2015年營業收入為人民幣126.08億元，利潤為人民幣24.59億元；2016年前三季度營業收入達到人民幣116.4億元，利潤為人民幣21.77億元。復星長期注重創新研發，不斷加大研發投入，2015年藥品制造與研發板塊的研發費用為人民幣 5.3億元，共有 19 個制劑單品和系列銷售過億元，非布司他片、羥苯磺酸鈣等產品為2015年首次過億，小牛血清去蛋白注射液、還原型谷胱甘肽系列等產品銷售額均超過人民幣 5 億元。

　　資本進入醫療健康行業——淡馬錫向Alphabet旗下Verily投資8億美元

　　資本一直都是產業的催化劑，一些專項基金入駐到優質的企業，能夠通過資本的支撐讓優質的、具有社會價值的項目得以良性的發展。醫療產業一直都被視為朝陽產業，吸引大量資本入駐。近日，新加坡國有投資基金淡馬錫控股公司，以8億美元投資Alphabet旗下生命科學公司Verily。

　　淡馬錫在亞洲擁有龐大的網絡，且對亞洲經濟有著深刻的洞察力，這將對Verily在美國市場之外的擴張提供寶貴的指導。有專家介紹，這也將有利于Verily進入中國市場。此前，強生,賽諾菲, GSK 等大企業都將幾億美金砸向Verily。

　　Verily開發了一款繃帶大小可連接云端的傳感器，幫助人們監測血糖水平。另外一款產品是用于測試血糖的智能隱形眼鏡，它通過測量眼淚中所含的葡萄糖含量，來判定其身體狀態是否平衡。隨后推出多個醫療項目，包括提供給帕金森患者使用的專用湯匙。

　　Verily專注研究了解人們健康狀態，與預防、偵測及治療疾病相關的新技術，所關注的重點領域包括心血管疾病、糖尿病、癌癥、神經性疾病及心理健康等。Verily角色定位為“從傳統醫療技術中轉變”，也就是“從被動到主動、從介入到預防”。

　　Verily的產品走在先進科技前端，而淡馬錫有雄厚的資本實力，兩者的結合實現產品與市場的結合，資本與盈利的結合。

　　結語：

　　成功的并購需要雙方兼具“成功者”特性:投資方具有清晰的管理戰略并且具備極強的執行力，被并購標的質地優良，尤其是在研發或營銷方面有特色，這樣的并購有望在并購浪潮中脫穎而出，成為所在行業的領先者。

　　醫療健康產業并購重組在多重因素刺激下將持續升溫，全球化競爭加劇催生并購浪潮，大批醫藥企業在內生式增長放緩下有外延式并購的主動需求，并購重組的目標是實現1+1>2的溢價效應，而增加產品線、拓展產業鏈、資本進入醫療健康領域正是企業并購投資的三大策略。